20180212-安信证券-机械行业周报_坚守价值成长_下跌关注优质龙头及新兴成长_23页_2mb

报告摘要

机械行业2018年2月12日周报总结

核心内容概述

2018年2月12日，机械行业整体下跌6.6%，跑赢沪深300指数（下跌10.1%）。行业细分板块中，3C自动化跌幅最小（1.75%），而油服设备、铁路设备及石化煤机跌幅较大（9.90%、9.96%、10.09%）。尽管整体市场调整，但部分优质龙头及新兴成长企业估值切换至2018年，具备明显投资机会。

主要观点

1. 工程机械

行业复苏：1月挖机销量同比增长135%，达到1.07万台，表明行业持续复苏。
需求驱动：城镇化和新农村建设拉动下游需求，同时设备更新需求释放。
市占率提升：中国品牌市占率超过50%，三一挖机市占率增长显著，国产替代加速。
核心部件国产化：高端液压件进口替代空间大，重点推荐恒立液压、艾迪精密。
重点推荐：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密。

2. 高铁设备

行业景气向上：2018年高铁新增里程数及动车组保有量目标明确，行业景气确立。
“复兴号”带动：复兴号招标加速，预计未来三年年均交付350列以上，推动产业链发展。
海外拓展：随着“一带一路”战略推进，高铁设备出口机遇增多。
重点推荐：中国中车、康尼机电、华铁股份、浙江鼎力。

3. 油服设备

油价回落：布伦特油价跌至62.79美元/桶，WTI油价跌至59.2美元/桶，油价回落至60美元边缘。
行业复苏预期：美国页岩油产量增加，油价受压，但行业周期底部静待复苏。
资本开支回升：全球油公司资本开支增长，国内“三桶油”加大勘探开发投入。
重点推荐：杰瑞股份、中海油服、通源石油、海默科技、海油工程，关注港股的安东油气服务、海隆控股。

4. 半导体设备

国产替代趋势：中芯国际技术突破，带动半导体设备产业升级。
进口替代空间：高端液压件进口替代空间达30-40亿美元。
重点推荐：晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。

关键信息

行业数据

挖机销量：2018年1月销量1.07万台，同比增长135%。
装载机销量：2017年销量9.76万台，同比增长45%。
推土机销量：2017年销量4060台，同比增长27%。
油价走势：布伦特油价跌至62.79美元/桶，WTI油价跌至59.2美元/桶。
全球油服市场规模：预计2017年全球油服市场规模将达2392.2亿美元，同比增长8%。

重点公司表现

业绩预增：截至2月10日，机械行业已发布业绩预告的261家公司中，185家业绩预增，占比超70%。
投资评级：
- 晶盛机电：买入-A，目标价24.40元
- 中集集团：买入-A，目标价25.58元
- 恒立液压：买入-A，目标价37.60元
- 三一重工：买入-A，目标价11.25元
- 杰瑞股份：买入-A，目标价19.08元
- 中国中车：买入-A，目标价14.70元
- 康尼机电：买入-A，目标价15.24元
- 浙江鼎力：买入-A，目标价90.40元

风险提示

原材料价格上涨
下游行业投资增速放缓
行业竞争加剧

投资主线

新兴产业：半导体设备、3C自动化、工业自动化、锂电设备等。
传统行业：工程机械、集装箱、铁路设备等，受益于周期性复苏。
高端核心部件国产化：推动制造业由大而强，关注细分行业龙头。

行业动态与公告点评

公告点评

先导智能：发布股权激励草案，彰显管理层对公司增长的信心。
中海油服：2018年资本支出预算为25亿元，推动油田服务市场复苏。

行业动态

半导体设备：全球半导体销售额创历史新高，我国设备企业迎来替代机遇。
锂电设备：LG上调电芯价格，或为我国电池厂商拓展海外市场创造机会。
工程机械：中央一号文件推动农村机械化建设，小挖需求有望增长。
铁路设备：多省推出千亿投资计划，高铁及地铁项目进入交付高峰期。
油气设备：美国原油库存下降，油价短期承压，但中长期有望企稳回升。

图表与数据支持

行业表现：机械行业指数下跌6.6%，3C自动化跌幅最小。
估值水平：机械行业整体PE从高估回归合理区间，优质公司估值切换带来机会。
行业周期：工程机械、铁路设备、集装箱等板块周期性复苏，预计将持续。
油价走势：布伦特与WTI油价均回落至60美元边缘，美油产量增加导致短期承压。

总结

文档主要分析了2018年2月机械行业的整体表现及细分板块情况，指出行业整体下跌，但部分优质龙头及新兴成长企业具备投资机会。建议关注工程机械、高铁设备、油服设备及半导体设备等板块，重点推荐晶盛机电、中集集团、恒立液压、三一重工、杰瑞股份、中国中车、康尼机电、浙江鼎力等公司。同时，文档强调了行业复苏趋势，以及国产替代和海外市场拓展的重要性。

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