20171211-安信证券-机械行业周报_挖机大幅增长_聚焦行业龙头价值及新兴成长_35页_1mb

机械行业投资分析总结

核心内容概述

2017年12月11日发布的机械行业周报指出，机械行业整体下跌2.7%，但部分子行业表现突出，尤其是高铁设备、半导体设备、新能源汽车设备及工业自动化设备。行业整体呈现稳步回升趋势，制造业PMI连续16个月高于荣枯线，制造业发展进入新阶段。报告推荐了包括中国中车、康尼机电、恒立液压、三一重工、长川科技、杰克股份、郑煤机、先导智能、豪迈科技在内的多家公司。

主要观点

1. 先进制造及关键零部件：我国制造业正从“大”向“强”转变，关键零部件进口替代机遇显现，建议关注半导体、锂电、3C、机器人等领域的设备厂商。
2. 轨交设备板块：2020年高铁里程达3万公里，地铁城轨新增里程复合增速达20%，未来三年进入交付高峰，预计增速30%以上，建议关注中国中车、康尼机电、华铁股份等。
3. 传统制造行业：工程机械行业受益于社会存量设备更新和新城镇化推进，挖机销量增长显著，三一重工、恒立液压等龙头公司具备较强竞争力。
4. 半导体设备：全球半导体行业进入景气周期，中国成为主要增长点，设备国产化趋势明显，重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创。
5. 新能源汽车设备：新能车销量持续增长，带动设备需求旺盛，建议关注先导智能、科恒股份、海源机械等。

关键信息

行业表现

• 机械行业：上周下跌2.7%，跑输沪深300指数。
• 核电设备：涨幅最大，上涨1.8%。
• 半导体设备：涨幅领先，上涨1.72%。
• 油服设备、锂电设备、环保设备：跌幅较大。

挖机销量

• 1-11月累计销量：12.63万台，同比增长99.2%。
• 11月销量：1.38万台，同比增长107.4%。
• 大/中/小挖销量：分别增长154%、138%、89.7%。

半导体设备

• 全球半导体行业：2017年销售规模达3966亿美元，同比增长17%。
• 中国半导体市场：占全球市场份额超50%，年复合增长率17.8%。
• 设备国产化：半导体设备总投资占比约80%，国产替代进程加速。
• 重点企业：长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等。

高铁设备

• 复兴号：预计2018年交付增长15%以上，复兴号标动占比上升。
• 高铁建设：2020年达3万公里，未来三年进入新线投运高峰。
• 城轨建设：预计“十三五”期间新增里程超5000公里，2017年新增约700公里。
• 海外项目：中国高铁技术已出口至多个国家，包括土耳其、印尼、塞尔维亚、伊朗、老挝等。

新能源汽车设备

• 新能车销量：11月销量达8.2万辆，同比增长95.2%。
• 设备需求：锂电设备在企业投资中占比约5-10%，国产设备企业受益。

工业自动化设备

• OLED屏量产：带动设备需求增长，预计2020年市场规模近2500亿元。
• AOI检测设备：未来5-8年需求至少35000台，国产替代空间广阔。
• 机器人：受益于人口老龄化与制造业升级，未来市场空间巨大。

重点推荐股票

风险提示

• 宏观经济下行：可能对下游市场产生影响。
• 下游市场波动：行业需求可能受政策变化而波动。

相关动态

半导体设备

• 三安光电：拟投资333亿元建设半导体相关项目。
• 小米：将采用高通骁龙845平台，推动无线充电需求。
• 深天马：拟收购厦门天马，有望成为全球顶级面板厂商。
• 台积电南京厂：提前量产，带动设备需求。
• 合肥晶合：正式量产12英寸晶圆厂，成为全球最大面板驱动芯片制造商。

工业自动化设备

• 苹果：推出无线充电技术，带动设备需求。
• OLED市场：2022年预计增长2.6倍，带动设备厂商。
• 深天马：收购厦门天马，整合资源，扩大市场份额。

高铁设备

• 复兴号：启动招标，推动行业景气向上。
• “一带一路”：推动中国高铁技术出海，如匈塞铁路、印尼雅万高铁等。
• 中国中车：研发新型高速列车，窗户可作为电子屏幕。

锂电设备

• 新能车销量：稳步增长，带动设备需求。
• 电池价格下降：主流企业产品价格普遍下降20%-30%。
• 先导智能：作为卷绕机龙头，绑定CATL，受益于扩产。

行业展望

机械行业整体处于稳步回升阶段，重点布局先进制造、轨交设备、传统制造龙头及核心零部件，并持续看好半导体设备、新能源汽车设备、工业自动化设备等细分领域。随着政策支持、技术突破和市场需求增长，相关设备企业有望迎来业绩增长和市场扩张的机遇。