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教育行业跨市场周报（第24期）总结

核心内容

本报告主要分析了2018年4月16日至2018年4月20日期间，A股、新三板、港股和美股教育行业的市场表现、估值情况及投资建议。

主要观点

• A股教育指数本周下跌3.33%，跑输沪深300和创业板指。
• A股重点公司2017/2018/2019年PE分别为45x / 30x / 24x，整体估值较低。
• 新三板教育板块共有230家公司，创新层和基础层各有29家和199家，上周无新增挂牌公司。
• 港股重点公司FY2017/FY2018年PE分别为45X / 28X，美股重点公司FY2017/FY2018年PE分别为59X / 42X。
• 高考改革推动语文考试内容增加，语文赛道仍有较大发展空间。
• 立思辰通过收购中文未来布局语文课程辅导业务，并计划剥离信息安全业务，加速转型教育领域。
• 新东方和好未来在英语、数学培训领域占据领先地位，语文赛道尚待开发。

关键信息

A股市场回顾

• 市场表现：19家重点公司中，4家公司上涨，涨幅前三为立思辰（+14.41%）、开元股份（+4.27%）、盛通股份（+2.70%）。
• 跌幅前三：新南洋（-8.90%）、世纪鼎利（-7.06%）、新开普（-6.03%）。
• 估值情况：A股重点公司2017/2018/2019年PE分别为45x / 30x / 24x。

新三板市场回顾

• 交易情况：
  • 做市转让板块：6只股票上涨，新道科技涨幅最高（+3.75%）。
  • 竞价转让板块：5家公司上涨，九春教育涨幅最高（+28.57%）。
• 定增情况：无公司发布定增预案，1家公司完成定增（百年育才）。
• 估值情况：新三板重点公司2017/2018年PE分别为27X / 20X。

港股市场回顾

• 市场表现：10家公司中有3家公司股价上涨，涨幅前三为网龙（+1.29%）、枫叶教育（+0.91%）、新高教集团（+0.17%）。
• 估值情况：港股重点公司FY2017/FY2018年PE分别为45X / 28X。

美股市场回顾

• 市场表现：10家公司中有4家公司股价上涨，涨幅前三为瑞思学科英语（+7.05%）、ATA公司（+3.81%）、四季教育（+2.74%）。
• 估值情况：美股重点公司FY2017/FY2018年PE分别为59X / 42X。

一级市场回顾

• 上周15家教育公司获得融资，涉及A轮、天使轮、C轮等。
• 融资金额从数百万元到数十亿元不等，投资方包括天明集团、云天使基金、沃富资本、慕华投资、中国国新基金等。

投资建议

• A股：龙头主线首推视源股份，成长主线建议关注开元股份、百洋股份、盛通股份、文化长城、科斯伍德、汇冠股份。
• 新三板：建议关注世纪明德、新道科技、华腾教育等。
• 美股：建议关注新东方、好未来、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语等。
• 港股：建议关注中教控股、枫叶教育、民生教育等。

风险因素

• 政策风险
• 市场竞争加剧

重点公司表现

A股重点公司

新三板重点公司

一级市场融资情况