20190922-国金证券-2019教育行业周报第37期：立思辰大语文更名为“豆神大语文”，力耕语文培训大市场_7页_705kb

教育行业周报总结（2019年9月15日-9月20日）

核心内容

本周教育行业整体表现略显疲软，国金教育指数下跌0.55%，上证指数下跌0.82%。年初至今，国金教育指数上涨10.51%，表现优于大盘。语文培训市场成为关注重点，多家教育企业加大布局力度，推动行业创新与发展。

主要观点

1. 语文培训市场升温

   • 语文教改推进，语文学科地位提升，高考改革导致语文考试分值占比增长、内容变动及范围扩大，促使语文培训需求增加。
   • 立思辰宣布旗下“立思辰大语文”更名为“豆神大语文”，强调品牌升级与业务创新，提出“新五大梦想”，包括出版丛书、开发AI工具、打造文化体验馆等。
   • 新东方、学而思、红黄蓝等企业也纷纷布局语文培训市场，推动行业竞争与内容创新。

2. 行业投资热度持续

   • 语文培训赛道融资活跃，自2018年初至2019年8月初，已有25起融资案例，覆盖应试与非应试领域。
   • 教育上市公司积极拓展语文业务，如立思辰通过收购中文未来加强布局，新东方推出大语文项目，学而思上线大语文课程体系。

3. 行业重点动态

   • 东莞取消民办幼儿园收费备案制度，允许其根据成本自行定价。
   • 新东方与“凯叔讲故事”达成战略合作，拓展内容资源。
   • 作业帮暑期招生200万人次，同比增长400%，获客成本低于预期。
   • VIPKID获腾讯1.5亿美元投资，估值达45亿美元，凸显资本市场对其教育模式的认可。
   • 上海推进“减负”政策，小学阶段取消英语统一期末考，重点排查“占坑班”。

关键信息

市场数据

• 国金教育指数：本周-0.55%，年初至今+10.51%
• 上证指数：本周-0.82%，年初至今+20.55%
• 深证成指：本周-0.39%，年初至今+36.49%
• 创业板指：本周-0.32%，年初至今+36.35%
• 传媒指数(中信)：本周-1.14%，年初至今+14.45%
• 餐饮旅游(中信)：本周+1.10%，年初至今+31.07%
• 沪深300指数：本周-0.92%，年初至今+30.72%

推荐标的

• 中国东方教育
• 中国科培
• 中公教育
• 新华教育
• 中教控股

风险提示

• 民促法尚未落地
• 收购整合风险
• 招生不及预期

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

一周重点公告

1. 紫光学大：2019年1月至8月累计获得政府专项资金及补助143.06万元。
2. 三盛教育：现金收购北京中育贝拉国际教育科技有限公司51%股权，交易价格为1.23亿元。
3. 东方时尚：与公安部交通安全研究中心签署合作协议，推动“产—学—研—用”全链条发展。
4. 文化长城：因审计问题，2018年度财务报告被出具“无法表示意见”，若2019年继续，可能面临暂停上市。
5. 开元股份：转让部分土地使用权给关联公司，涉及6677.32平方米工业用地，交易价格为686万元。

一周重点新闻

• 东莞取消民办幼儿园收费备案制度，实行市场调节价。
• 新东方与“凯叔讲故事”合作，拓展内容资源。
• 作业帮暑期招生200万人次，秋季预计增长400%。
• VIPKID获腾讯1.5亿美元投资，估值达45亿美元。
• 上海基本解决“入园难”问题，构建“家庭为主”的托育服务体系。
• 上海推行减负政策，小学阶段取消英语统一期末考。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

本报告由国金证券发布，仅供专业投资者参考。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，使用时需注意风险。