20220630-银河期货-6月PMI数据分析_经济在修复之中_基础需进一步夯实_17页_1mb

报告摘要

2022年6月，中国制造业和非制造业PMI均出现回升，但整体回升斜率放缓，显示经济修复进程有所减缓。尽管PMI指数已进入扩张区间，但经济基础仍不牢固，稳住经济大盘的任务依然艰巨。报告指出，宏观政策的逆周期调节需进一步加强，同时应密切关注物价问题。

PMI整体回升但斜率放缓：6月制造业PMI为54.1%，非制造业PMI为54.7%，综合产出PMI为50.2%，均较前值有所回升，但回升幅度减弱。
国内需求疲软：新订单PMI为50.4%，主要依赖出口订单的回升，显示国内市场需求依然不足。
在手订单PMI偏弱：在手订单PMI从45%回落至44.2%，表明生产持续回升面临一定阻力。
就业市场仍处收缩区：从业人员PMI小幅回升至48.7%，但小型企业仍处于收缩区间，显示就业压力未完全缓解。
价格剪刀差缩小：出厂价格PMI从54.4%回落至49.5%，原材料购进价格PMI从55.8%降至52%，两者差值收窄，预示PPI环比可能回落。
非制造业回升明显：服务业和建筑业PMI均有回升，投入品价格与销售价格差值有所收窄，显示非制造业价格压力缓解。
国际比较显示经济复苏不均衡：主要经济体如英国、欧元区、美国、日本PMI表现不一，其中美国和欧元区PMI差值转正，支撑美元指数高位。金砖国家整体表现优于中国，显示中国在经济复苏方面仍需努力。

整体PMI：54.1%，较前值47.8%回升。
分项数据：
- 新订单PMI：50.4%，环比上升1.2%。
- 生产PMI：52.8%，较前值49.9%回升。
- 出口新订单PMI：49.5%，环比上升3.3%。
- 在手订单PMI：44.2%，环比小幅回落。
- 从业人员PMI：48.7%，环比小幅回升。
- 原材料库存PMI：48.1%，环比下降1.2%。
- 采购量PMI：51.1%，环比上升2.7%。
- 原材料购进价格PMI：52%，环比下降3.8%。