20230805-安信证券-中望软件-688083.SH-2023H1业绩加速增长_持续高投入夯实产品竞争力_5页_704kb

中望软件2023年上半年业绩分析与展望

业绩亮点

• 2023年H1实现营业收入276亿元，同比增长4197%；单Q2收入160亿元，环比增速达48.32%。
• 归母净利润亏损1.29亿元，较去年同期大幅收窄（亏损3.639亿元），亏损幅度明显改善。

全球布局与市场拓展

• 各业务线收入均显著增长：
  • 2D CAD收入17.7亿元，增长35.21%；ZWCAD收入11.7亿元，增长45.82%。
  • 3D CAD收入6.84亿元，增长35.08%；CAE收入2.56亿元，增长334.6倍。
  • 境内商业市场收入15.6亿元，增长30.89%；境外市场收入6.80亿元，增长109.16%。
• 信创领域突破：发布国产操作系统适配版CAD工具，如中望CAD Linux 2024，强化国产软硬件生态能力。

研发与战略投资

• 2023年研发投入达16.7亿元，同比增长283.8%，占营收比例达60.71%。
• 囊括平台升级、产品迭代与行业解决方案：
  • 升级“悟空三维CAD图形平台10.0版”，扩展三维建模、协同设计功能。
  • 4月收购北京博超，强化能源、电力领域三维解决方案布局。
  • 与苏交科成立合资公司，打造交通、市政领域国产三维解决方案。

估值与投资建议

• 维持“买入-A”评级，目标价19,314元，对应2024年PS估值22倍。
• 预计2023-2025年营收分别为816/1,065/1,311亿元，净利润增长从负值转向正增长。

风险提示

• 技术研发不及预期、产品推广和生态建设进度低于预期。