20241106-中原证券-多氟多-002407.SZ-季报点评_业绩盈利承压_四季度有望改善_8页_1mb

多氟多(002407)季报点评总结

中原证券报告分析了多氟多2024年三季度业绩。报告显示，公司前三季度营收同比下降21.73%至687.6亿元，归母净利润下降94.60%至2496万元，扣非净利润为-5727万元，现金流量净额大幅下滑。主要原因是锂电材料市场竞争加剧，六氟磷酸锂价格同比下降52%，导致公司毛利率降至8.4%。预计第四季度盈利环比可能改善，因行业低端产能出清。

公司专注于氟锂硅硼四个元素的新材料研发，包括六氟磷酸锂、LiFSI等。2024年前三季度，海外销售占比升至20%以上，产能利用率维持高位。长期，新能源汽车需求增长将支撑电解液市场，但增速预计放缓。公司积极拓展新能源电池业务，氟芯电池在电动三轮领域市占率约30%。

维持增持评级，预测2024-2025年摊薄EPS分别为0.05元和0.15元，对应PE约245倍和85倍，估值相对行业偏高。风险包括行业竞争、销售预期和价格波动。

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