20220215-开源证券-医美化妆品1月月报_多家公司业绩预告超预期_关注化妆品新_条例_对产业链各方影响_16页_1mb

商业贸易行业总结（2022年1月）

核心内容概述

2022年1月，医美与化妆品行业整体表现分化，医美板块在严监管背景下仍保持增长，而化妆品板块受消费淡季及渠道分流影响，出现下滑。报告指出，行业监管趋严有利于产业链龙头，同时关注化妆品上游企业的业绩弹性。此外，多家企业发布业绩预告，部分公司表现超预期，部分则面临亏损或业绩下滑。

医美行业分析

板块行情回顾

• 1月医美板块整体回调，10家医美上市公司全部下跌，其中四环医药跌幅最小（-2.0%）。
• 化妆品板块表现更差，仅上海家化上涨0.1%，其余10家公司均下跌。
• 医美板块样本个股表现普遍弱于沪深300指数（-7.6%）。

行业动态追踪

• 华东医药收购Viora：华东医药英国全资子公司Sinclair于2月6日宣布收购Viora公司100%股权，Viora专注于能量源型医美器械，此次收购有助于实现医美器械全品类布局。
• 行业标准发布：1月18日，药监局发布YY/T1849-2022《重组胶原蛋白》行业标准，将于2022年8月1日实施，规范重组胶原蛋白质量控制。
• 医美监管加强：上海市出台《医疗美容主诊医师管理办法》，明确主诊医师资质，提升行业规范性。
• 其他动态：联康生物科技与宝萃签订医美材料研发合作协议，第七届新氧亚太医美行业颁奖盛典在三亚举行，医美市场规模预测达2643亿元，美械宝获康德莱投资。

公司公告

• 爱美客：预计2021年全年归母净利润9.00亿-10.00亿，同比增长104.66%-127.40%。
• 奥园美谷：预计2021年全年营收15-19亿元，归母净利润-850万至-1150万元，主要因信用减值损失。
• 昊海生科：预计2021年全年归母净利润3.5-3.8亿元，同比增长52.13%-65.17%。
• 华东医药：控股子公司道尔生物I期临床试验申请获批准，研究DR30303用于晚期实体瘤治疗。
• 四环医药：与韩国VIOL签订黄金微针独家代理协议，产品为首次在中国大陆上市。

化妆品行业分析

板块行情回顾

• 1月化妆品板块整体下滑，仅上海家化上涨0.1%，其余10家公司下跌。
• 头部主播受监管影响，淘系增速放缓，淘外渠道如抖音成为增量市场。

行业动态追踪

• 上海上美递交招股书：1月17日，上海上美向港交所递交招股书，2021年前三季度收益增长12.77%。
• HARMAY话梅融资：1月20日，HARMAY话梅完成近2亿美元C轮及D轮融资，成为全球美妆集合店。
• 抖音渠道表现：国货品牌在抖音渠道表现优异，如花西子、珀莱雅、薇诺娜等，成为增长主力。
• 行业新闻：
  • 贝泰妮：全资子公司牵头建设云南特色植物提取实验室。
  • 新品牌动态：C咖完成B轮融资，爱茉莉太平洋推出皮肤触觉传感器。
  • 监管事件：国家药监局检出14批次化妆品含有禁用原料，如氯倍他索丙酸酯、甲硝唑等。
  • 国际动态：印度美妆电商Purple完成3400万美元融资，支持其扩张计划。

公司公告

• 贝泰妮：预计2021年全年归母净利润8.2-8.9亿元，同比增长50.87%-63.75%。
• 上海家化：预计2021年全年归母净利润6.55亿元，同比增长约52%。
• 青松股份：预计2021年全年归母净亏损8.2-9.2亿元，同比下降278%-300%。
• 水羊股份：预计2021年全年归母净利润2.30-2.65亿元，同比增长63.97%-88.92%。
• 丽人丽妆：完成工商变更登记，注册资本增至4.02亿元。
• 鲁商发展：董事长变更，贾庆文先生接任。
• 丸美股份：使用闲置募集资金购买理财产品，到期赎回，收益与预期一致。

投资建议

• 化妆品板块：看好三大细分赛道：皮肤学级护肤品、彩妆、上游生产方。
• 重点推荐：贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展、青松股份。
• 受益标的：上海家化、科思股份、嘉亨家化。
• 医美产业链：重点推荐爱美客、华熙生物，因其具备核心竞争优势和业绩确定性。

风险提示

• 疫情反复影响
• 企业经营成本费用提升
• 行业竞争加剧