20201213-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪期货即将上市_全球玉米大豆库消比再降_41页_5mb

生猪期货上市与农业市场分析总结

核心内容概览

• 生猪期货上市：生猪期货将于2021年1月8日在大商所正式挂牌交易，有助于产业规避风险和稳定价格。
• 生猪市场表现：2020年11月上市猪企出栏量同比大增，预计2021年生猪出栏量为4.98亿头，同比增长6.8%。生猪价格周环比下跌1.5%，但预计猪价将维持高位。
• 玉米与大豆市场：全球玉米库消比降至25%，大豆库消比降至23.2%，均处于历史低位，价格呈上涨趋势。
• 行业评级与推荐：行业评级为“增持”，推荐关注苏垦农发、大北农、荃银高科、隆平高科等企业，同时建议持续关注海大集团和疫苗龙头。

主要观点

生猪市场

1. 生猪价格：本周全国生猪价格为32.84元/公斤，周环比下跌1.5%，但预计2021年猪价将维持相对高位。
2. 猪企出栏量：11月上市猪企出栏量同比大幅增长，其中金新农、傲农生物等企业增长超500%。
3. 仔猪与母猪价格：仔猪价格周环比上涨4.1%，二元母猪价格周环比下降1.1%，但整体仍处于高位。
4. 生猪期货：生猪期货上市将有助于缓解现货价格波动，促进产业健康发展。

禽类市场

1. 白羽鸡：父母代鸡苗价格周环比上涨6.4%，但鸡产品价格周环比微跌0.1%。
2. 黄羽鸡：快大鸡和中速鸡价格周环比分别上涨2.4%和下跌1.4%，土鸡和乌骨鸡价格分别上涨1%和3.2%。
3. 圣农发展：公司初加工业务成本下降，食品业务快速增长，建议关注其发展。

粮价与作物市场

1. 小麦与稻谷：预计价格温和上行，苏垦农发将受益，建议持续关注。
2. 玉米与大豆：玉米价格周环比上涨0.5%，大豆价格同比上涨3.7%。全球玉米和大豆库消比持续下降，预示供需紧张。
3. 豆粕与豆油：豆粕价格周环比下跌2.3%，但同比上涨28.2%；豆油库消比上升至8.1%，显示供需变化。

关键信息

1. 生猪期货

• 生猪期货将于2021年1月8日正式挂牌交易。
• 期货上市将有助于稳定价格，促进产业良性发展。

2. 生猪市场

• 2021年预计生猪出栏量为4.98亿头，同比增长6.8%。
• 猪价有望维持高位，12月主流上市猪企出栏均价月环比上涨2.8-3.3元/公斤。

3. 禽类市场

• 白羽鸡父母代鸡苗价格周环比上涨6.4%，但鸡产品价格微跌。
• 黄羽鸡价格涨跌互现，圣农发展食品业务表现强劲。

4. 粮价市场

• 玉米价格周环比上涨0.5%，大豆价格同比上涨3.7%。
• 全球玉米库消比降至25%，大豆库消比降至23.2%，均处于历史低位。

5. 市场推荐

• 推荐关注苏垦农发、大北农、荃银高科、隆平高科等企业。
• 建议继续关注海大集团和疫苗龙头，受益于政策支持和养殖集中度提升。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

图表与数据

• 农业板块与沪深300走势：农业板块在2020年12月11日下跌1.22%，跑输沪深300指数。
• 农业配置比例：农业行业占股票投资市值比重为0.49%，低于标准配置。
• 农业估值：农业板块PE和PB处于历史低位，PB处于中值水平。
• 玉米与大豆供需平衡表：全球玉米库消比降至25%，大豆库消比降至23.2%。
• 豆粕与豆油供需平衡表：全球豆粕库消比降至3.6%，豆油库消比上升至8.1%。
• 小麦与稻谷供需平衡表：全球小麦库消比升至41.8%，稻谷供需变化不大。

结论

整体来看，农业板块在2020年表现分化，生猪期货即将上市为市场带来新的机遇，玉米、大豆等初级农产品价格上行趋势确立，建议投资者关注相关企业及市场动态。