20201212-安信证券-农林牧渔第47周周报_生猪期货即将上市_有望促进行业健康发展_21页_2mb

第47周周报总结：生猪期货上市与农业板块动态

核心内容

本周农业板块整体表现疲软，农林牧渔行业指数下跌3.72%。生猪市场在经历快速上涨后，开始出现回调迹象，但大幅回涨空间有限。生猪期货即将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易，作为首个活体交割品种，将有助于完善价格形成机制、稳定价格预期和增强风险管理能力。

玉米价格持续上涨，豆粕价格则小幅下跌，饲料行业迎来第9轮涨价，养殖利润维持高位。2020年全国粮食生产再获丰收，产量连续6年保持在1.3万亿斤以上，库存充足，预计粮价难以大幅上涨。

主要观点

• 生猪市场：猪价上涨乏力，主要因出栏量增加，尤其是二次育肥大猪的出栏带动了市场供应。短期猪价以回调为主，但长期下行趋势未改。
• 生猪期货：即将上市，对行业规模化和价格机制完善具有积极意义。
• 玉米市场：价格维持涨势，政策调整对市场有一定支撑作用。
• 饲料行业：第9轮涨价潮来袭，饲料价格整体上涨，养殖利润维持高位。
• 疫苗板块：强免疫苗市场化提速，政策改革将推动市场苗替代政采苗，带动行业扩容。
• 粮食生产：全国粮食总产量达13390亿斤，库存充足，预计粮价上涨势头有限。

关键信息

生猪产业链

• 出栏均价：全国瘦肉型猪出栏均价33.14元/kg，环比上涨0.52%。
• 猪粮比：本周猪粮比为12.47，较上周上涨0.24。
• 自繁自养盈利：头均盈利2141.52元，较上周增加103.66元。
• 生猪期货：将于2021年1月8日上市，是首个活体交割品种。

禽类产业链

• 肉鸡出栏成本价：3.52元/斤，环比上涨1.59%。
• 肉毛鸡价格：3.97元/斤，环比持平。
• 白条鸡价格：13.50元/公斤，环比持平。
• 肉鸡养殖利润：0.75元/公斤，环比上涨44.23%。
• 鸡蛋价格：批发均价7.81元/公斤，环比上涨2.09%；期货活跃合约收盘价3922元/500公斤，环比上涨5.54%。

大豆产业链

• 豆粕价格：3131元/吨，环比下降0.38%。
• 豆油价格：8220元/吨，环比下降0.36%。
• 进口大豆港口分销价：3770元/吨，环比下降0.79%。
• 进口大豆压榨利润：341.3元/吨，环比上涨3.08%。

玉米产业链

• 玉米淀粉价格：山东3300元/吨，吉林3050元/吨，均环比持平。
• 赖氨酸价格：8995元/吨，环比上涨4.29%。
• 苏氨酸价格：9700元/吨，环比持平。
• 蛋氨酸价格：17250元/吨，环比持平。

小麦产业链

• 小麦收购价：郑州2480元/吨，广州2580元/吨，均环比持平。
• 面粉批发价：3.30元/公斤，环比持平。

白糖产业链

• 白糖现货价：柳州5160元/吨，环比下降0.58%。
• 白糖期货价：5027元/吨，环比下降0.59%。
• 巴西糖进口利润：配额内3712元/吨，配额外4736元/吨，均环比下降0.80%。

棉花产业链

• 棉花价格：14665元/吨，环比上涨0.86%。
• 棉籽价格：2527元/吨，环比下降0.04%。
• 棉油价格：7760元/吨，环比持平。
• 棉粕价格：2871元/吨，环比下降0.60%。

水产产业链

• 草鱼、鲫鱼、罗非鱼：价格均保持稳定。
• 鲤鱼：价格12元/公斤，环比上涨0.25%。
• 鲢鱼：价格10.50元/公斤，环比上涨0.29%。

食用菌产业链

• 金针菇：价格4.50元/公斤，环比下降2.17%。
• 香菇：价格9.50元/公斤，环比下降9.52%。

上市公司动态

• 华英农业：11月鸭苗销售数量和收入同比大幅下降，主要因价格下降。
• 民和股份：子公司股票终止挂牌，12月15日起不再挂牌。
• 大北农：11月生猪销量和收入环比、同比大幅增长，产能逐步释放。
• 国联水产：5%以上股东减持2%股份，不再为5%以上股东。
• 宏辉果蔬：控股股东持股比例从54.55%降至52.43%。
• 荃银高科：58个杂交水稻和5个杂交玉米新品种通过审定。
• 道道全：股东计划减持不超过0.90%股份。
• 唐人神：11月生猪销量和收入同比大幅增长，新建猪场投产。
• 湘佳股份：11月活禽销量增加，但销售均价下降。
• 普莱柯、中牧股份：子公司通过生物安全检查，获得生产许可。
• 丰乐种业：1月至11月获得政府补助662.98万元。
• 正邦科技：11月生猪销量和收入同比大幅增长，主要因疫情导致供应减少。
• 天邦股份、天康生物、罗牛山、新五丰：生猪销量和收入增长，部分企业因新建基地投产。

风险提示

• 生猪补栏不达预期
• 猪价、禽价大幅波动
• 自然灾害
• 政策执行不及预期

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

图表目录

• 图1：农林牧渔子版块涨跌
• 图2：涨幅前五公司
• 图3：跌幅前五公司
• 图4-14：各产业链价格变化图表

数据来源

• 农业部
• Wind
• 搜猪网
• 博亚和讯
• 中国玉米网
• 安信证券研究中心

结论

整体来看，本周农业板块表现不一，生猪市场阶段性利好因素积累，但猪价上涨乏力，期货上市有望促进市场健康发展。玉米价格维持涨势，豆粕价格小幅下跌，饲料行业持续涨价。粮食生产丰收，库存充足，预计粮价难以大幅上涨。疫苗市场化提速，将推动行业扩容。水产、食用菌价格波动较小，整体市场保持稳定。