20201213-开源证券-农林牧渔行业周报_生猪期货上市时间确定_长期利好养殖规模化提升_15页_1mb

农林牧渔行业总结（2020年12月13日）

核心内容概述

本报告聚焦于2020年12月农林牧渔行业动态，重点分析生猪期货上市、行业价格走势、市场表现及政策影响，同时提及转基因政策与种植链机会。整体投资评级为“看好”，认为行业具备长期增长潜力。

主要观点

生猪期货上市

• 时间确定：生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所挂牌交易，是中国首个活体交割品种。
• 设计理念：前置管理、简单交割、多元模式、严控风险。
• 合约设计：交易单位为16吨/手，对应139头均重115公斤标猪，贴近现货市场，便于交割。最低交易保证金为合约价值的5%。
• 企业参与门槛：自繁自养企业需年出栏5万头以上，公司+农户企业需年出栏50万头以上，有利于大型养殖集团降低价格波动风险，推动规模化进程。
• 重点推荐企业：牧原股份、新希望、正邦科技。

猪肉价格与动保需求

• 价格回暖：2020年10月能繁母猪和生猪存栏持续回升，价格维持高位，预计未来仍将保持较高水平。
• 动保需求释放：随着生猪产能恢复，动保板块持续回暖，重点推荐具备研发工艺壁垒的平台型企业，如普莱柯、科前生物。

种植链机会

• 转基因政策预期：年底转基因相关政策有望出台，种植链将迎来利好。
• 重点推荐企业：大北农、隆平高科、苏垦农发。

市场表现

• 农业板块跑输大盘：本周农业指数下跌4.21%，跑输上证A指1.38个百分点。
• 子板块表现：种子、渔业、饲料板块涨幅居前，分别上涨5.22%、3.81%、1.43%；动物保健、畜禽、农产品加工及林业板块跌幅较大，分别下跌9.93%、5.87%、3.03%。
• 个股表现：农发种业、神农科技、大湖股份领涨，跌幅较大的包括普莱柯、正邦科技等。

关键信息

本周价格跟踪

• 生猪：全国外三元生猪均价32.50元/公斤，环比下跌1.93%；仔猪均价83.83元/公斤，环比下降2.62%；猪料比价10.42。
• 白羽鸡：鸡苗均价3.99元/羽，环比上涨13.03%；毛鸡均价8.08元/公斤，环比上涨3.72%；毛鸡养殖利润2.66元/羽，环比下跌0.42元/羽。
• 黄羽鸡：中速鸡均价12.70元/公斤，环比下跌2.31%；817毛鸡均价8.20元/公斤，环比上涨3.54%。
• 鸭：鸭苗均价2.42元/羽，环比上涨26.04%；毛鸭均价7.72元/公斤，环比下跌2.89%。
• 水产品：草鱼价格13.64元/公斤，环比下跌0.29%；鲈鱼价格稳定，对虾价格环比上涨0.66%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2594元/吨，环比下跌1.56%；豆粕期货结算价3116元/吨，环比上涨0.42%。

主要肉类进口量

• 猪肉进口：2020年10月猪肉进口33万吨，环比下滑13%，同比增加80%。
• 禽类进口：2020年7月禽类进口18.19万吨，环比增加34%，同比增加167%。

主要饲料产量

• 猪料：2020年11月猪料产量932万吨，环比减少0.30%，同比增长53.10%。
• 水产料：2020年11月水产料产量109万吨，环比减少41.90%，同比减少8.80%。
• 蛋禽料：2020年11月蛋禽料产量270万吨，环比减少5.10%，同比减少6.70%。
• 肉禽料：2020年11月肉禽料产量753万吨，环比减少7.70%，同比减少8.40%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化：影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重：可能延缓消费需求复苏。

估值方法与法律声明

• 本报告基于假设分析，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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分析师承诺

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总结

生猪期货的上市为行业带来长期利好，推动养殖规模化发展；猪肉价格持续回暖带动动保产品需求；转基因政策预期为种植链带来机会；本周农业板块整体表现不佳，但种子、渔业、饲料板块表现较好；行业面临多重风险，需密切关注政策与市场动态。