20240114-德邦证券-农林牧渔行业周报_节后腌腊需求回落_南方猪价加速下跌_17页_2mb

行业周报总结 - 农林牧渔
发布日期：2024年1月14日

📌 1. 行业观点更新

(1) 生猪养殖

• 市场动态：
  • 腌腊需求回落，南方猪价加速下跌，南北价差倒挂导致“南猪北调”，北方猪价同步下调。
  • 自繁自养/外购仔猪养殖利润亏损严重（周环比分别下降36.27%/-18.27%）。
  • 屠企宰量窄幅波动，冻品库存高位，鲜品替代冻品趋势显著。
  • 养殖端压栏意愿降低，生猪出栏均重回落，150kg以上猪出栏占比下降。
• 产能与周期：
  • 能繁母猪存栏持续去化，2023年12月钢联口径环比降幅扩大至-20.9%。
  • 预计24H1供应同比增加，猪价或见周期低点，板块估值处低位。
• 投资建议：关注稳健龙头（牧原股份、温氏股份），弹性标的（新五丰、华统股份、巨星农牧、唐人神）。

(2) 白羽肉鸡

• 产业链动态：
  • 鸡苗价格连续上涨（周环比+69.05%），种禽企业补栏需求旺盛。
  • 父母代存栏高位去化（涌益口径环比-25.2%），引种受限传导至父母代环节，24H1鸡苗供应或显著减少。
• 投资建议：关注圣农发展、民和股份、益生股份。

(3) 黄羽肉鸡

• 供需趋势：
  • 商品代出栏量连续3年下滑（同比-64.4%），父母代存栏处于低位，供应偏紧。
  • 出栏价回升，春节需求旺季有望提振价格。
• 投资建议：关注立华股份。

(4) 种植板块

• 政策动态：
  • 《粮食安全保障法》通过，转基因商业化落地（51个转基因品种审定），种业变革开启。
  • 转基因种子溢价可期，种业集中度提升。
• 投资建议：关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

📊 2. 行情回顾

• 上周表现：
  • 农林牧渔板块下跌10.7%，在申万一级行业中排名第15，个股分化显著。
  • 种植板块跌幅最大（-12.9%），养殖业次之（-14.0%）。
• 估值对比：
  • 行业PE（TTM）49.18倍、PB（TTM）2.60倍，估值处于低位。

⚠️ 3. 风险提示

• 动物疫病爆发、大宗商品价格波动、自然灾害风险。

📌 免责声明：本报告内容基于公开数据，仅供信息参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。具体投资决策请结合自身情况并咨询专业人士。