20240610-国盛证券-建筑材料行业周报_地方债发行加速_关注后续收储落地情况_15页_1mb

建筑材料行业周报分析总结（2024年6月10日）

行情回顾

2024年6月3日至6月7日，建筑材料板块（SW）下跌265%，相对沪深300超额收益为-249%。其中，水泥（SW）下跌198%，玻璃制造（SW）下跌409%，玻纤制造（SW）下跌14%，装修建材（SW）下跌331%。本周板块资金净流出764亿元。

周数据总结与观点

近期地产政策催化下，二手房成交量维持高位，部分城市挂牌量回落，收储去库逐步执行。地方债发行加速，5月总发行量环比大幅增长903.595亿元。

各子行业分析

1. 水泥行业：

   • 需求触底预期：新开工筑底，基建托底，重点关注海螺水泥
   • 当前市场疲软，全国水泥价格指数环比提升17%，但仍低于往年水平，出库量同比下降48%。

2. 玻璃行业：

   • 需求承压下，价格震荡，库存由增转降，预计现货价格将回落
   • 2024年供需矛盾持续，重点关注成本端变动

3. 玻纤行业：

   • 供给仍处高位，大拐点待确认，价格已触底回升
   • 去库进程快速推进，5月库存环比下降208万吨，行业供需格局改善

4. 消费建材：

   • 高性价比标的值得底部布局，重点关注北新建材、伟星新材等
   • 新开工链条与高成长性企业存在投资机会

5. 碳纤维：

   • 下游需求缓慢复苏，风电等下游需求持续增长
   • 价格稳定运行，但盈利能力仍处底部，整体供需温和改善

风险提示

• 政策落地不及预期
• 地产需求回暖不及预期
• 原材料价格大幅波动

建议跟踪重点：海螺水泥(C00585)、北新建材(000139)、中国巨石(600418)