20240428-国盛证券-建筑材料行业周报_持续关注地方债发行进展_跟踪后续实物工作量变化_13页

建筑材料行业周报 2024年04月28日

板块表现

• SW建筑材料板块 本周累计下跌0.33%。
• 其中水泥 行业下跌1.38%；玻璃制造 下跌0.79%；玻纤制造 下跌2.34%；装修建材 超额收益达165%。
• 板块单周资金净流出共计673亿元。

政策动态与跟踪

• 地方债发行节奏缓慢，新增一般债0.60万亿，同比减0.22万亿；专项债1.21万亿，同比减0.63万亿。
• 国家发改委要求增发国债项目于6月底前开工，需关注实物工作量变化。

细分行业分析

1. 玻璃

   • 需求疲软，价格连续下跌。
   • 竣工需求转弱，产能过剩问题未改善，短期价格仍有下行空间。
   • 期货带动成交略有好转，但现货价格难撑，中下游按需采购。

2. 水泥

   • 国内直供减少、出库量下降，产能利用率同比下降。
   • 开工数据进入筑底阶段，基建托底，部分区域市场冷清。
   • 全国水泥价格指数环比上涨0.1%，企业有前节前备货预期。

3. 玻纤

   • 价格触底反弹，供给过剩仍存，合股纱价格上涨。
   • 电子纱需求改善，加工费仍有上行空间，重点关注厂家调价。

4. 消费建材

   • 铝合金、天然气、PVC等原材料价格上涨，影响成本端。
   • 底部个股布局价值显现，建议关注北新、志特、濮耐等。

建议与关注点

• 增持建筑材料行业，聚焦高成长股。
• 关注实物工作量变化、政策执行节奏和原材料价格波动。

风险提示

• 政策不及预期、房地产需求转弱、原材料价格大幅攀升风险。