20240610-国泰期货-PVC_大跌后窄幅震荡_后续需关注下游与库存走势_6页_930kb

报告摘要

PVC市场分析总结（2024年6月10日）

核心内容

2024年6月10日，PVC市场经历了一轮大幅下跌后进入窄幅震荡阶段。整体市场情绪偏弱，多头离场导致价格回落。当前市场关注重点已从前期政策利好转向基本面变化，尤其是下游需求和库存走势。

主要观点

现货价格：国内PVC现货价格在周初大幅下跌后趋于稳定，西北、华东、华南、华北地区五型电石法出厂价分别为5600~5900元/吨、5980元/吨、6050元/吨、5750元/吨。国际市场价格方面，CFR中国为800美元/吨，CFR印度为890美元/吨，CFR东南亚为810美元/吨，FOB西欧为815美元/吨，FAS休斯敦为820美元/吨。
期货价格：PVC期货09合约在周内震荡运行，开盘6590，最高6598，最低6169，收盘6287。基差维持在-307左右，5-9月差为-160，显示期货贴水状态。
上游原料：电石价格持续下跌，乌海地区电石价约为2650元/吨。电石法PVC开工率73.82%，乙烯法开工率79.09%。整体PVC企业开工率为75.16%，表明行业生产活动维持在较高水平。
库存情况：截至6月7日，生产企业库存为31万吨，社会库存为60万吨，显示库存去化趋势仍在延续。不同地区库存量差异明显，需进一步关注区域供需变化。
下游需求：型材、管材开工率分别为51%、51%，下游需求对现货市场有一定支撑作用，但整体仍处于淡季阶段。
利润与毛利：电石法PVC利润和乙烯法PVC利润均呈现波动，需关注成本端变化对利润的影响。进口与出口毛利数据表明国际市场对PVC的需求和价格仍有一定支撑。
期现结构：基差和月差数据表明期货市场仍处于贴水状态，期现价差未明显收窄，市场对后续价格走势预期偏谨慎。