20240602-国盛证券-建筑材料行业周报_地方债发行加速_关注后续节能降碳执行情况_16页_1mb

本周建筑材料（SW）板块表现疲软，周内下跌462%，其中水泥、玻璃制造、玻纤制造和装修建材分别下跌329%、428%、638%和519%，资金净流出1251亿元。总体相对沪深300超额收益-402%，反映出需求疲弱和供应链压力。政策方面，一线城市放松限购和限贷政策预期将提振楼市，国务院印发的2024-2025年节能降碳方案设定了产能控制目标，并加速地方债发行。资金面上，地方政府债发行量环比大幅增长，显示财政支持力度加大。

各细分行业市场变动显著：水泥需求恢复不及预期，价格指数环比微涨但出库量下降，叠加成本增加压力；玻璃市场库存增加，价格持续探底，预计未来震荡回落；玻纤供给增量大，但价格已触底回升，底部确认；消费建材中，高性价比标的值得布局；碳纤维下游需求缓慢复苏，盈利底部盘整。风险方面，政策落地不及预期、地产需求回暖缓慢及原材料价格快速上涨可能存在，建议关注基本面跟进良好的个股，如海螺水泥、北新建材等。