20240425-东兴证券-溯联股份-301397.SZ-营收持续高增长_新产品新项目有望提振盈利能力_6页_827kb

溯联股份公司研究总结

投资亮点：

• 公司是汽车流体管路领域领先企业，主营业务涵盖汽车燃油管路、新能源热管理系统等产品，技术与市场研发能力强。
• 公司营收持续增长，特别是新能源汽车相关产品的快速扩张成为主要驱动力，未来产品结构优化有望提振盈利能力。

财务表现与业务动态：

• 2023年公司营收同比增长明显，尤其是新能源业务收入大幅增长超亿元。
• 毛利率因产品单价下降有所承压，期间费用率上升。新客户和新产品定点（如理想、博世、海博思创等）落地，预计将成为未来盈利增长的新动力。

盈利预测与估值：

• 公司预计未来几年净利润将持续增长，2024年至2026年对应PE估值为19.5x、15.77x、13.41x，PB估值为15.6x、14.21x、12.8x，估值合理。
• 研报维持“推荐”评级，认为公司中长期发展动力充足。

风险提示：

• 新能源汽车推广不及预期、行业景气度波动等风险是投资者需关注的主要问题。