市场策略报告：MLF配合超长期特别国债等量平价续作-240520-首创证券-12页_1mb

市场策略报告总结

本报告为2024年5月20日发布的首创证券市场策略分析报告，旨在回顾近期市场表现并提供投资建议。报告基于Wind数据，涵盖了资金流向、基金市场、货币市场、债券市场和风险提示等方面。

在资金流向方面，本周融资净流出78亿元，成交占比升至约87.4%，累计净买入额与2023年8月上旬相当。外资净流入87.62亿元，周五单日流入超百亿，净流入均线接近2022年9月上旬水平。北向资金主要增持银行、电子和汽车等行业，减持通信、有色金属和传媒等板块。

基金市场整体呈现净赎回态势，本周ETF基金赎回规模较大，沪深300ETF、上证50ETF和中证1000ETF分别净赎回564亿元、286亿元和161亿元。科技、金融地产和公用事业等领域ETF继续净申购，而医药、农业和新能源ETF延续净赎回。军工等ETF结构调整为净申购，但周期和消费ETF转向净赎回。基金发行规模环比下降，偏股型基金和指数型基金净新份减少约2586亿份。

货币市场本周央行操作完全对冲到期量，配合超长期特别国债发行。外汇占款回落至2.225万亿元，系2023年9月以来首次减少。资金价格先升后落，R001和R007收益率变动较小，利差维持稳定。离岸人民币流动性宽松，SHIBOR和CNHIBOR价格变动显著。同业存单收益率小幅下行。

债券市场方面，国债长短端收益率均小幅下行，10年期和2年期收益率分别变动-28.4bp和-60.6bp，国债利差走阔。美债收益率下行，中美利差收窄至-2.11%。信用债方面，优质企业债与国开债利差上行，显示市场风险偏好变化。

报告还提示多个风险，包括国内经济不及预期、财政与货币政策未达预期、全球突发事件、股市波动、数据滞后以及历史规律失效等。

综上，报告强调当前市场环境中的资金流动、基金募集和利率变化需密切关注，投资者应基于自身情况审慎决策。

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