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报告摘要

每日晨报总结（2022年11月14日）

核心内容概述

本报告涵盖了多个板块的市场分析与投资建议，重点包括港股市场、主要商品及外汇价格、恒指技术走势、互联网行业、消费行业、银行业及交银国际的研究报告等内容。整体上，市场对于中国经济复苏表现出乐观情绪，认为恒指有望走出底部区域，同时对部分个股及行业进行了详细分析和评级建议。

今日焦点：恒指与成长股

恒指走势

恒指：当前收盘价为17,326点，年初至今上涨5.90%。
目标点位：预计在~22,000点为本轮修复的阶段性高位，~18,000点为关键点位突破，将确认反转行情。
技术指标：50天平均线为16,537.38，200天平均线为19,426.00，14天强弱指数为58.60，沽空金额为25,805百万港元。

成长股表现

成长周期：受益于流动性压力减弱及中国经济复苏预期升温，成长股将开始估值修复。
重点板块：信息技术、可选消费、日常消费和医疗保健为当前最具配置价值的板块。
预期表现：随着经济复苏力度加强，信息技术和可选消费的上行空间将被进一步打开。

个股分析

中芯国际（981 HK）

评级：买入
收盘价：16.74港元
目标价：19.75港元（下调）
潜在涨幅：+18.0%
业务表现：2022年3季度收入同比增长34.7%，净利润同比增长54.1%。
风险提示：公司指引显示2023年上半年消费需求疲软，预计4季度收入环比下滑13-15%。
资本开支：2022年资本开支从50亿美元提升至66亿美元，新增产能为每月34万片12英寸晶圆。
盈利预测：下调2023-24年每股盈利5-6%，基于12倍2023年市盈率。

宝胜国际（3813 HK）

评级：买入
收盘价：0.47港元
目标价：1.04港元
潜在涨幅：+123.7%
业绩表现：3季度实现扭亏为盈，净利润达8,100万元，毛利率达37.3%。
渠道表现：泛微店销售额同比增长95%，但线下销售仍疲软。
估值：当前估值较低，但盈利增长可期待。

全球主要指数表现

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	17,326	+5.90%
国指	5,867	+8.31%
上A	3,236	+1.69%
上B	291	+0.66%
深A	2,111	+1.31%
深B	1,127	+1.00%
道指	33,748	+0.10%
标普500	3,993	+0.92%
纳指	11,323	+1.88%
英国富时100	7,318	-0.78%
法国CAC	6,595	+0.58%
德国DAX	14,225	+0.56%

主要商品及外汇价格

品种	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特原油	93.35	-6.15%	+20.02%
期金	1,766.00	-1.32%	-3.37%
期银	21.48	+4.58%	-6.95%
期铜	8,441.00	+3.70%	-12.91%
日圆	139.07	-4.66%	-17.19%
英镑	1.18	-3.66%	-13.05%
欧元	1.03	-0.18%	-9.19%

银行业分析

信贷数据：2022年10月人民币贷款和社融均出现季节性下降，新增社融为9,080亿元，同比下降44%。
市场预期：银行基金保有规模环比降幅显著，券商在权益类基金保有规模的环比降幅相对较小。
投资建议：看好资产负债表健康、拨备充足的银行，如邮储银行（1658 HK）和招行（3968 HK）。
风险提示：经济不确定性可能影响银行表现，但部分银行表现稳定。

互联网行业周报

双十一影响：电商平台侧重提升商家经营确定性，短视频平台拓展多元电商场景，预计4季度电商GMV增速与3季度基本持平。
重点公司：
- 阿里：成交额同比持平，提升商家经营确定性。
- 京东：增速好于同业，买家数创新纪录。
- 快手：买家数同比增长40%+，快品牌GMV同比增长80%+。
- 抖音：商家数量同比增长86%，货架电商带动日均销量同比增长156%+。
投资建议：短期互联网公司仍以有质量的增长及利润释放为核心，首选美团（3690 HK）。

消费行业周报

重点公司：
- 宝胜：3季度扭亏为盈，但销售仍面临挑战。
- 阿迪达斯：3季度营收同比增长11.4%，大中华区营收同比下跌26.6%，库存增加。
- 新秀丽：3季度销售同比增长42%，EBITDA增长86%，净利润增长6.5倍。
政策更新：中国防疫政策调整，密切接触者管理措施从“7天集中隔离+3天居家健康监测”改为“5天集中隔离+3天居家隔离”。
投资建议：对2023年消费行业持谨慎乐观态度，看好李宁（2331 HK）、华润啤酒（291 HK）、百威亚太（1876 HK）和农夫山泉（9633 HK）。

交银国际最新研究报告

重点内容：
- 2022下半年展望：顺时施宣。
- 互联网行业剖析：数字化赋能加速本地生活线上化率。
- 汽车行业剖析：中国新能源汽车：下车莫太早。
- 医疗行业剖析：海吉亚医疗、药明生物等被首予买入评级。
- 其他分析：包括燃气、保险、科技等行业。

恒生指数与国企指数成分股

恒生指数成分股

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高（港元）	52周最低（港元）	市盈率（2021）	市盈率（2022E）	市盈率（2023E）	股息率（2022E）	市账率（2022E）
长和实业	1 HK	42.35	162,390	+3.29%	-15.81%	60.15	39.00	4.87	4.74	4.82	6.89	0.29
中电控股	2 HK	55.85	141,102	+2.85%	-29.08%	80.35	51.80	16.62	101.03	12.28	5.55	1.29
中华煤气	3 HK	6.46	120,543	+3.36%	-46.79%	12.28	6.06	24.01	18.24	16.78	5.42	1.75
恒生银行	11 HK	117.70	225,024	+4.44%	-17.52%	168.00	110.00	16.98	18.14	11.85	3.78	1.20
恒基地产	12 HK	23.10	111,836	+11.06%	-30.42%	35.10	19.22	8.22	9.47	8.75	7.79	0.33
新鸿基地产	16 HK	89.40	259,062	+1.30%	-5.50%	101.00	84.20	8.67	9.02	8.86	5.54	0.43
华润啤酒	291 HK	48.80	158,316	+8.20%	-23.57%	67.45	37.00	31.42	33.56	27.18	1.16	5.34
龙湖集团	960 HK	18.20	111,427	+42.41%	-50.41%	47.25	10.00	4.14	4.31	4.12	6.99	0.72
腾讯控股	700 HK	258.40	2,454,304	+8.30%	-41.72%	494.04	200.80	10.13	19.75	16.53	0.48	2.47
中国平安保险	2318 HK	39.45	767,355	+13.85%	-29.74%	69.30	31.40	6.26	6.17	4.88	6.86	0.75
招商银行	3968 HK	33.45	863,409	+13.97%	-44.76%	70.20	25.80	6.59	5.79	5.10	5.66	0.93

国企指数成分股

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高（港元）	52周最低（港元）	市盈率（2021）	市盈率（2022E）	市盈率（2023E）	股息率（2022E）	市账率（2022E）
中国神华	1088 HK	22.85	77,175	+3.16%	+25.00%	27.50	16.06	7.99	5.47	5.46	15.23	0.38
招商银行	3968 HK	33.45	863,409	+13.97%	-44.76%	70.20	25.80	6.59	5.79	5.10	5.66	0.93
华润置地	1109 HK	30.50	217,494	+12.34%	-7.01%	40.60	24.60	7.42	7.16	6.61	5.09	0.81
龙湖集团	960 HK	18.20	111,427	+42.41%	-50.41%	47.25	10.00	4.14	4.31	4.12	6.99	0.72
腾讯控股	700 HK	258.40	2,454,304	+8.30%	-41.72%	494.04	200.80	10.13	19.75	16.53	0.48	2.47
中国银行	3988 HK	2.67	933,661	+3.49%	-4.98%	3.20	2.52	3.46	3.27	3.07	9.49	0.35

投资建议与评级定义

个股评级：
- 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
- 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
- 落后：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
- 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。
行业评级：
- 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
- 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
- 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

重要市场数据

美国经济数据（11月15日-18日）：
- 生产物价指数：预期0.50%，上次0.40%
- 零售销售额：预期0.90%（环比），上次0.00%
- 首次申领失业救济金人数：预期222.00千人，上次225.00千人
- 现货住宅销售：预期4.39百万套，上次4.71百万套
中国工业生产（11月14日）：
- 同比：预期5.20%，上次6.30%

分析员披露

本报告作者声明其观点准确反映个人对所提及证券或发行者的看法。
作者的薪酬与报告建议/观点无直接或间接关系。
作者及关联方在过去30日内未买卖所提及证券。
作者未在任何所覆盖公司担任高级职务。
作者及关联方未持有所覆盖证券的财务利益，除一位分析师持有世茂房地产股份。

总结

整体来看，市场对中国经济复苏表现出积极预期，恒指有望走出底部区域，成长股估值修复值得期待。中芯国际和宝胜国际被给予买入评级，但需关注盈利增速下滑和外部制裁风险。互联网和消费行业因双十一和政策调整而受益，值得关注。银行业方面，认为具备稳健基本面的银行有投资价值。交银国际的研究报告强调了多个行业的前景及投资机会。

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