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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕宏观经济数据、行业动态、公司财务表现及投资建议等方面展开，涵盖了多个行业和领域，包括金融、机械、计算机、化工、通信、消费等。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

1. 4月物价数据：

   • CPI：4月CPI同比上涨2.3%，与3月持平；环比下跌0.2%，其中食品类环比下跌1.4%，非食品类环比上涨0.1%。
   • PPI：4月PPI同比跌幅收窄至-3.4%，环比上涨0.7%，显示经济回暖迹象。
   • 猪周期影响：猪肉价格持续上涨，预计二季度仍有上行空间，三季度可能开始高位回落。
   • 通胀预期：非食品项价格具有更强粘性，一旦上行将对通胀构成持续压力。
   • 货币政策：全年通胀不会成为主要制约因素，稳健货币政策下边际宽松概率较低。

2. 市场情绪与利率走势：

   • 短端利率已形成“铁桶底”，封死长端利率下行空间。
   • 机构应谨慎对待利率下行预期，避免过度乐观。
   • 利率债市场供给压力增加，建议配置节奏放缓。

3. 非银金融板块表现：

   • 券商4月净利润环比下降47%，市场交易热情低迷。
   • 传统业务增长乏力，佣金费率仍有下行压力。
   • 部分券商因合资公司表现优异而实现净利润增长。

行业动态与投资策略

1. 计算机行业：

   • 国内SaaS行业处于早期，未来成长空间巨大，尤其是企业级服务领域。
   • 阿里钉钉与红圈营销合作，推动SaaS生态圈建设。
   • 和创科技营收爆发式增长，成为国内移动CRM龙头，有望成为“中国版Salesforce”。
   • 推荐关注北信源、齐心集团、丰东股份、*st明胶、浪潮软件、二六三、久其软件、初灵信息等。

2. 机械行业：

   • 雪莱特小型无人机业务有望超预期，建议关注。
   • 保守预计公司2016-2018年EPS分别为0.26、0.35、0.43元，对应PE分别为55X、41X、33X，维持强烈推荐。

3. 化工行业：

   • 嘉化能源脂肪醇价格维持在15000元/吨，价差扩大。
   • 公司其他业务如热电、氯碱、邻对位产品等有序发展。
   • 推荐关注公司未来盈利增长潜力。

4. 通信行业：

   • 信威集团在通信领域积极布局，涉及卫星通信、海外项目等。
   • 公司现金流问题主要源于俄罗斯项目，但具备核心技术优势。
   • 预计明后年卫星通信业务将有所贡献。

财经要闻与市场热点

1. 欧洲杯即将开赛：

   • 概念股或被引爆，关注艾比森、海信电器等。
   • 消费升级带动黄酒行业涨价潮，相关公司盈利回升。

2. PPP项目落地率提升：

   • 多省市集中发布PPP项目，推动行业进入正轨。
   • 海绵城市、生态修复等成为重点发展方向。

3. 水资源税试点启动：

   • 河北省试点，倒逼高耗水企业提升节水技术。
   • 关注巴安水务、中电环保、大禹节水、隆华节能等。

4. 维生素A价格上调：

   • 新和成等龙头企业提价，行业盈利有望延续向好。
   • 可关注新和成、金达威、浙江医药等。

5. 全球大米预期短缺：

   • 印度、泰国、越南等主要生产国库存下降，或成下一个涨价风口。
   • 关注北大荒、金健米业等。

6. 机构调研动态：

   • 消费板块受机构重点关注，包括家电、食品饮料等。
   • 社保组合一季度持仓增加，关注医药、传媒、有色金属等板块。

市场表现

大宗商品走势

投资建议

• 利率债：短期利率已形成底部，长端利率下行空间有限，建议谨慎对待。
• SaaS行业：爆发前夜，关注阿里钉钉、红圈营销等龙头公司。
• 券商行业：市场交易热情低，业绩承压，建议关注增量资金入市带来的配置机会。
• 消费板块：机构调研密集，关注家电、食品饮料、黄酒等细分领域。
• 化工与能源：关注嘉化能源、维生素A、大米等涨价风口。

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