20210318-天风证券-银行理财周报_理财收益率环比回升_农行加大产品发行力度_17页_1mb

报告摘要

本期（3月8日-3月14日）银行理财市场呈现以下主要特征：

理财收益率回升：全市场人民币理财平均预期年化收益率为 $3.83%$，环比上期（3月1日-3月7日）上升3.6BP。
城商行收益率提升显著：城商行理财平均预期年化收益率为 $4.01%$，环比上升4.5BP，远超六大行和股份行。
理财发行数量：本期发行理财803款，其中农业银行发行64款，超过民生银行，成为发行量最多的银行。理财子公司首次进入发行数量前十，工银理财发行15款。
理财期限分布：3-6个月期限理财占比 $28.8%$，债券类理财占比 $37.0%$，成为本期发行量最多的类别。
到期理财以非保本为主：本期到期理财1111款，其中非保本型占比 $92.2%$，3-6个月期限占比 $40.8%$。
底层资产以债券为主：六大行理财产品底层资产中，债券占主导地位，但建行样本在20q4提升了同业存单的持仓，占比达 $17.39%$。中行样本是唯一投资于基金的样本。
理财子公司产品结构：截至3月17日，理财子公司在售产品104款，以1-3年中低风险固收类为主，其中封闭式净值型产品占比 $62%$，固收类产品占比 $78%$。

收益率变化：
- 全市场理财平均预期年化收益率：$3.83%$
- 城商行收益率环比上升4.5BP
- 1年期限理财收益率环比下降4.5BP
发行数量：
- 全市场发行803款理财
- 农业银行发行64款，为本期发行量最多的银行
- 理财子公司首次进入发行数量前十
期限分布：
- 3-6个月理财占比 $28.8%$
- 2年以上期限理财占比 $8.9%$
- 非保本型理财占比 $91.3%$
底层资产：
- 债券类理财占比 $37.0%$
- 建行样本在20q4提升了同业存单的持仓，占比达 $17.39%$
- 中行样本是唯一投资于基金的样本
在售产品：
- 截至3月17日，理财子公司在售产品104款
- 工银理财在售产品最多，为24款
- 1-3年期限产品占比 $57%$
- 固收类理财占比 $78%$

代码	名称	收盘价	投资评级	EPS(元)	P/E(元)
601658.SH	邮储银行	6.01	买入	0.71/0.69/0.75/0.86	8.46/8.71/8.01/6.99
000001.SZ	平安银行	21.20	买入	1.45/1.49/1.75/1.98	14.62/14.23/12.11/10.71
600036.SH	招商银行	53.40	增持	3.68/3.71/4.09/4.62	14.51/14.39/13.06/11.56
601128.SH	常熟银行	8.15	买入	0.65/0.66/0.77/0.87	12.54/12.35/10.58/9.37