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2026年下半年碳酸锂市场分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了2026年下半年碳酸锂市场供需情况、库存变化、价格走势以及相关政策对行业的影响。整体来看，锂资源供给和需求均呈现增长趋势，但结构性分化显著，库存压力在不同环节有所体现，价格波动受多种因素影响，政策调整对行业产生深远影响。

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一、供给情况

1. 全球锂资源供给

• 2026年全球锂资源供给预计同比增长28%至222.3万吨LCE。
• 各类提锂方式产量：
  • 回收提锂：同比增长74%
  • 锂辉石提锂：同比增长65%
  • 盐湖提锂：同比增长59%
  • 锂云母提锂：同比下降18%

2. 进口情况

• 1-5月累计进口同比增长321%至2.7万吨，其中：
  • 阿根廷：同比增长65%至5万吨
  • 智利：同比增长44%至10万吨

3. 氢氧化锂供给

• 1-6月累计产量同比增长21%至17.3万吨
• 1-5月进口同比增长321%至2.7万吨
• 出口同比下降23%至1.7万吨

4. 供给风险点

• 津巴布韦锂矿发运延迟：自2026年2月暂停发运后，4月底逐步恢复，但运力和堵港问题仍存，预计7月中下旬集中到港。
• 矿山成本上升：柴油供给和价格扰动导致部分矿山提锂成本上升，产量调整有增有减。
• 政策变化：新版《矿产资源法》及《矿产资源法实施条例》于2025年7月1日和2026年6月15日起施行，对锂矿开采审批流程、生态修复要求等产生影响，部分矿山面临采矿证变更和审批流程调整。

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二、需求情况

1. 正极材料

• 三元材料：1-6月累计产量同比增长41%
• 磷酸铁锂：1-6月累计产量同比增长67%

2. 锂电池产量

• 1-6月累计产量同比增长60%至1282GWh
• 三元电池：同比增长1%
• 磷酸铁锂电池：同比增长77%
• 其他电池：同比增长113%

3. 锂电池装机量

• 动力电池：1-6月累计装机同比增长10%至330-340GWh
• NCM电池：同比增长15%
• LFP电池：同比增长9%
• 储能电池：受去年531政策影响，1-6月累计装机同比下降10%

4. 锂电池出口

• 1-5月累计出口同比增长41%至145GWh
• 动力电池：同比增长48%
• 储能电池：同比增长29%
• 磷酸铁锂电池：同比增长68%
• 三元电池：同比增长34%
• 出口退税政策调整：2026年4月起退税率从9%下调至6%，2027年起将完全取消。

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三、库存情况

1. 社会库存

• 6月价格下跌后现货成交放量，但仓单库存未大幅去化，距离注销仍有时间。
• 仓单库存压力主要由备货系数放大、基差偏弱、高价刺激表外供给等综合因素导致。

2. 库存周转天数

• 总库存周转天数持续下降，但在跌价行情下，下游积极备货，导致库存周转天数回升。
• 动力电池库存周转天数压力环比一季度有所缓解，但因去年高基数影响，整体销量增速面临压力。
• 储能电池库存集中在集成及终端环节，库存周转天数呈上升趋势，存在成品库存放大的情况。

3. 行业库存

• 磷酸铁锂电池库存压力降至2024年以来新低，三元电池库存压力相对平稳。
• 动力电池库存小幅抬升，终端消化缓慢。

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四、价格走势与市场观点

1. 价格回顾

• 2026年上半年碳酸锂价格从接近21万元/吨回落至15万元/吨附近。
• 6月初VIX指数走强，加权持仓维持在60万手左右，市场分歧加大。

2. 市场观点

• 下半年供需边际变化主要取决于供给增量兑现时间。
• 若三季度矿山逐步复产，供需格局可能由去库转向小幅累库，四季度去库力度同步减弱。
• 若复产落地于四季度，可能对冲部分需求带来的增量。
• 风险提示包括供给边际增量增速、需求负反馈、宏观情绪等。
• 价格区间参考为12-18万元/吨。

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五、新能源汽车与锂电池需求

1. 新能源汽车

• 1-5月新能源乘用车批发量同比增长1.7%至530.6万辆，实现由负转正。
• 零售量同比下降15.1%，但降幅逐步收窄。
• 出口量同比增长117.3%至173.2万辆，巴西成为第一大出口市场。
• 实际对锂电池需求同比增长28%，主要受益于出口增长和单车带电量提升。

2. 锂电池需求

• 动力电池：实际消耗量同比增长28%
• 储能电池：开工率维持90%以上，价格传导滞后但仍在继续。

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六、主要结论

• 供给端：2026年全球锂资源供给增长显著，但结构性分化明显，海外锂矿供给恢复对价格影响较大。
• 需求端：动力电池需求增长依赖出口，储能电池需求虽有订单匹配，但库存压力仍存在。
• 库存压力：社会库存和仓单库存均未大幅去化，下游库存周转天数回升，市场整体库存压力仍然存在。
• 价格走势：受供需变化和政策影响，价格区间预计在12-18万元/吨之间，需关注供给增量兑现时间和下游需求变化。
• 政策影响：新版《矿产资源法》及《矿产资源法实施条例》对锂矿开采、审批、生态修复等产生影响，部分矿山面临采矿证变更和审批流程调整。

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七、风险提示

• 供给风险：津巴布韦锂矿发运延迟、矿山成本上升、采矿证变更。
• 需求风险：动力电池销量增速受限、储能电池库存压力、宏观情绪波动。
• 政策风险：锂矿审批流程变化、出口退税政策调整、生态修复要求加强。

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八、未来展望

• 供给增量：三季度锂矿逐步复产，将对供需格局产生影响。
• 需求变化：需关注四季度及2027年锂电池需求增长情况。
• 价格驱动：未来价格上涨更需实际需求驱动，供给边际变化是关键影响因素。