深度报告-2026-07-12-华安证券-涌益_卓创6月生猪产能去化提速_USDA全球农产品库消比预期普降_39页_8mb

农业行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2026年7月11日发布的农业行业周报内容，涵盖生猪、白羽鸡、黄羽鸡、全球农产品供需、行业估值、农业配置及风险提示等关键信息。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格反弹：本周全国生猪价格达到11.38元/公斤，周环比上涨6.5%。
• 标肥价差收窄：标猪与肥猪价差缩小，淘母折扣价下降，但涨幅低于商品猪。
• 产能去化提速：涌益、卓创及上海钢联数据显示，6月能繁母猪存栏环比下降，产能去化速度加快。
• 猪企出栏量：19家上市猪企6月出栏量同比减少1.9%，其中部分企业如正邦、傲农、金新农等出栏量同比大幅增长，而牧原股份同比仅微增0.6%。
• 估值低位：生猪养殖板块估值处于历史低位，部分企业已回购增持，显示出对公司长期价值的信心。
• 行业推荐：继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。

白羽鸡与黄羽鸡市场

• 白羽鸡产品价格下跌：本周白羽鸡产品价格周环比下降1.2%，但同比略有上涨。
• 种鸡存栏下降：祖代和父母代种鸡存栏量周环比下降，父母代鸡苗销量上升。
• 黄羽鸡价格下跌：三黄鸡均价16.34元/公斤，周环比下降3.0%；青脚麻鸡均价5.1元/斤，周环比下降1.9%。

全球农产品供需

• 玉米库消比下降：2026/27年度全球玉米库消比预测为18.0%，环比下降0.4个百分点，处于14/15年以来最低水平。
• 大豆库消比下降：2026/27年度全球大豆库消比预测为19.6%，环比下降0.2个百分点，处于23/24年以来最低水平。
• 小麦库消比下降：2026/27年度全球小麦库消比预测为26.3%，环比下降0.3个百分点，处于15/16年以来低位。
• 中国大豆产量上调：中国农业农村部上调25/26年度国内食糖产量，预计26/27年度食糖结余变化为182万吨。

关键信息

估值数据

• 农业板块绝对PE：2026年7月10日为76.37倍，低于历史均值107.71倍。
• 农业板块绝对PB：为2.04倍，低于历史均值3.53倍。
• 相对估值：农业板块相对中小板PE为1.87倍，相对沪深300PE为5.32倍。

农业配置

• 行业配置比例：2025年末农业行业占股票投资市值比重为0.39%，低于标准配置0.27个百分点，也低于历史平均水平。

风险提示

• 疫情风险：可能影响畜禽养殖。
• 政策调整：产能调控政策趋严可能对市场产生影响。
• 畜禽价格上涨晚于预期：可能影响利润。
• 原材料价格大涨：增加养殖成本。

详细数据

生猪数据

• 涌益数据：6月能繁母猪存栏环比下降0.91%，5月为-0.85%。
• 卓创数据：6月能繁母猪存栏环比下降0.72%，5月为-0.09%。
• 钢联数据：6月能繁母猪存栏环比下降0.98%，5月为-1.32%。
• 出栏体重：全国出栏生猪均重128.03公斤，周环比增加0.04公斤。
• 标肥价差：175kg、200kg与标猪价差分别为0.65元/斤、0.93元/斤，周环比下降。

畜禽企业数据

• 猪企出栏量：19家上市猪企6月出栏量1,454万头，同比-1.9%。
• 出栏量同比增速：正邦（+56%）、傲农（+41%）、金新农（+38%）等企业增速较高，而正虹科技（-16%）和新希望（-3%）则有所下降。

农产品价格走势

• 玉米：现货价2402.75元/吨，周环比-0.24%，同比-0.99%；CBOT玉米期货价周环比+3.18%，同比+7.29%。
• 大豆：现货价4273.16元/吨，周环比持平，同比+8.83%；CBOT大豆期货价周环比+5.81%，同比+18.21%。
• 豆粕：现货价2973.68元/吨，周环比+2.11%，同比+2.94%；CBOT豆粕期货价周环比+5.88%，同比+21.57%。
• 小麦：现货价2452.22元/吨，周环比-0.14%，同比+0.27%；CBOT小麦期货价周环比+6.51%，同比+14.44%。
• 稻谷：CBOT稻谷期货价周环比+4.88%，同比+6.76%；全国粳稻米市场价周环比-0.03%，同比-1.29%。

结论

整体来看，农业板块在2026年7月表现出一定韧性，尽管面临供需变化和价格波动，但生猪养殖板块因估值低位和政策支持，仍被看好。同时，全球玉米、大豆、小麦库消比持续下降，表明供需紧张，利好相关产业链。