> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农业行业分析总结 ## 核心内容 ### 生猪行业 - **能繁母猪正常保有量**：2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，相当于正常保有量（3750万头）的104%，处于黄色区域。 - **政策调控**：农业部发布《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》，提出“长期调母猪，中期调仔猪，短期调肥猪”的调控思路，明确能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。 - **市场表现**：生猪价格跌至9.52元/公斤，周环比-0.7%。自繁自养已连续14周亏损，亏损幅度达343元/头。生猪出栏均重微降，二育栏舍利用率升至42.8%，表明行业产能去化加速。 - **企业出栏量**：4月19家上市猪企出栏量1,766万头，同比+13.4%；1-4月累计出栏量6,784万头，同比+14.7%。出栏量增速从高到低依次为正邦（62%）、金新农（39%）、京基智农（38%）等。 - **估值情况**：猪企估值多处于历史低位，推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物等。 ### 白羽肉鸡行业 - **引种受阻**：2026年初截止目前，白羽肉种鸡引种量为0，接近2022年受阻程度。 - **种鸡存栏**：在产祖代种鸡存栏量160.66万套，周环比+1.5%；在产父母代种鸡存栏量2,292.87万套，周环比+1.2%。 - **鸡苗价格**：父母代鸡苗价格50.4元/套，周环比+1.3%，同比+28%。预计2026-2027年优质商品代鸡苗价格也将受益。 - **推荐企业**：益生股份、圣农发展。 ### 全球农产品库消比 - **玉米**：2026/27年度全球玉米库消比预测为18.2%，同比-1.3pct，为14/15年以来最低水平。 - **大豆**：2026/27年度全球大豆库消比预测为19.8%，同比-0.6pct，为23/24年以来最低水平。 - **小麦**：2026/27年度全球小麦库消比预测为26.6%，同比-0.1pct，为15/16年以来最低水平。 ### 宠物食品行业 - **电商销售数据**：2026年4月主要品牌电商销售分化，中宠旗下品牌顽皮、领先销售额同比+30.6%、+43.3%，而乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特销售额同比-10.1%、-3.3%。 - **其他品牌**：皇家、蓝氏、渴望销售额同比+44.1%、+12.8%、+26.6%；部分品牌如疯狂小狗、凯锐思销售额同比-36.1%、-26.4%。 ## 主要观点 - **生猪行业**：能繁母猪存栏量处于黄色区域，预计调控措施将逐步落实，导致产能进一步去化。行业持续亏损，估值处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块。 - **白羽肉鸡行业**：引种受阻推动父母代和优质商品代鸡苗价格维持高位，利好相关企业。 - **全球农产品供需**：玉米、大豆、小麦库消比均同比下降，显示全球农产品库存紧张。 - **宠物食品行业**：电商销售分化明显，部分品牌表现优于行业平均水平。 ## 关键信息 - **政策调控**：农业部加强了对大型养殖企业的备案管理，推动产能调控机制。 - **市场趋势**：生猪价格持续下跌，行业亏损严重，二育利用率上升，显示产能去化趋势。 - **价格走势**：玉米和大豆现货价格同比上涨，但豆粕价格下跌。 - **估值分析**：农业板块估值处于历史低位，推荐重点投资生猪养殖板块。 ## 行业数据概览 ### 2026年4月主要企业出栏量 - 牧原：2551万头（+2%） - 温氏：1258万头（+14%） - 新希望：533万头（-8%） - 德康农牧：378万头（+18%） - 正邦：367万头（+62%） - 天邦食品：248万头（+27%） - 唐人神：197万头（+16%） - 巨星农牧：157万头（+38%） - 大北农：145万头（+7%） - 天康生物：119万头（+12%） - 神农集团：116万头（+7%） - 华统：113万头（+14%） - 京基智农：94万头（+38%） - 立华股份：76万头（+16%） - 傲农生物：73万头（+21%） - 东瑞：64万头（+33%） - 金新农：61万头（+39%） - 罗牛山：27万头（+16%） - 正虹科技：3万头（+21%） ### 2026年4月主要品牌电商数据 - 麦富迪：-10.1% - 弗列加特：-3.3% - 顽皮：+30.6% - 领先：+43.3% - 爵宴：-3.6% - 皇家：+44.1% - 蓝氏：+12.8% - 渴望：+26.6% - 诚实一口：-0.9% - 鲜朗：-0.7% - 疯狂小狗：-36.1% - 阿飞和巴弟：-21.6% - 比瑞吉：-10.6% - 伯纳天纯：+11.4% - 冠能：+22.9% - 凯锐思：-26.4% ## 风险提示 - 疫情 - 畜禽价格上涨晚于预期 - 原材料价格大涨 - 宠物食品品牌费用支出超预期