20251213-中航证券-农林牧渔周观点_经济工作会议要求重要农产品稳定安全供给_13页_3mb

农林牧渔行业周总结（2025.12.06-2025.12.13）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现低迷，申万农林牧渔行业指数下跌0.08%，在申万31个一级行业中排名靠后。与此同时，中央经济工作会议召开，强调稳定和安全供给重要农产品，对生猪行业形成政策支持，推动行业预期向好。

主要观点

行业趋势

• 生猪产能去化：11月样本企业能繁母猪存栏量环比下降0.62%，预计未来将继续调减，推动猪价预期上升。
• 养殖周期影响：生猪养殖处于亏损区间，但“反内卷”政策引导下，行业有望优化产能，提升盈利水平。
• 动保板块复苏：养殖利润改善将带动动保行业复苏，行业集中度提升，研发能力强的企业将受益。
• 种业振兴：中央出台种业振兴政策，生物育种商业化落地，推动行业扩容与格局重塑。
• 宠物食品增长：国产宠物食品企业品牌战略推进，全球化布局提升竞争力。

交易建议

• 生猪板块：建议关注优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，以及具有成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【统股份】等。
• 动保板块：建议关注【生物股份】、【中牧股份】、【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】等。
• 种业板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【登海种业】等。
• 宠物食品板块：建议关注【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等。

关键信息

市场表现

• 申万农林牧渔行业：本期下跌0.08%，在申万31个行业中排名第10。
• 各子板块表现：
  • 动物保健：上涨3.51%
  • 畜禽养殖：上涨0.79%
  • 种植业：下跌1.54%
  • 渔业：下跌5.70%
  • 饲料：下跌2.29%
  • 农产品加工：下跌2.66%

行业动态

• 中央经济工作会议：要求稳定粮食等重要农产品供给，推动生猪产能调减，保障猪价合理波动。
• 全国粮食产量：2025年全国粮食产量再创新高，同比增长1.2%，其中玉米产量显著增长。
• 生猪销售情况：11月生猪销量环比下降2.45%，但部分企业如温氏股份、华统股份出栏量上涨。
• 养殖利润：自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-163.34元/头和-240.69元/头，但环比有所回升。
• 公司动态：
  • 牧原股份拟提供不超过190亿元担保。
  • 唐人神调整募集资金用途，延期数字化项目。
  • 神农集团拟转让曲靖猪业100%股权。
  • 天康生物表示进口波动对国内猪肉价格影响有限。

投资评级

• 增持：生猪、动保、种业、宠物食品板块。
• 中性：种植业、渔业等。
• 持有：部分细分行业。
• 卖出：未提及具体标的。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 政策变化
• 技术迭代
• 市场波动风险

相关研究报告

• 《猪价旺季低迷，产能去化望持续》
• 《牧原递港股申请，全球化注新动力》
• 《种业收购推动情绪，猪价低迷关注去化》

研究团队

• 分析师：彭海兰、陈翼
• 联系方式：
  • 彭海兰：010-59562522 / penghl@avicsec.com
  • 陈翼：010-59562522 / chenyyjs@avicsec.com
• 销售团队：
  • 陈艺丹：18611188969 / chenyd@avicsec.com
  • 李裕淇：18674857775 / liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487 / liyoul@avicsec.com
  • 李若熙：17611619787 / lirx@avicsec.com

数据来源

• iFinD
• 公司公告
• 中航证券研究所农业组整理