20230516-国联证券-商业贸易_4月社零延续强劲反弹态势_2页_272kb

行业点评报告

2023年4月社会消费品零售数据强劲反弹

• 社零总额：4月社零总额349万亿元，同比增长184%，环比增速78%。
• 限额以上单位零售额：同比+190%，环比增长89%。
• 餐饮收入：同比+438%，环比增长175%，恢复明显。

消费结构分析

1. 必选消费品仍保持稳健增长，增速环比改善：

   • 粮油食品类增速环比下行34个百分点；
   • 饮料类、烟酒类、日用品类增速环比分别上升17、59、24个百分点。

2. 可选消费需求回暖：

   • 服装、化妆品、金银珠宝类分别增长324%、243%、447%，增速环比大幅上升；
   • 家用电器类增长47%。

电商与线下消费复苏

• 电商渗透率环比提升6个百分点，网上零售额同比+104%，占社零总额24.8%；
• 线下零售业态如超市、便利店零售额显著增长，百货店增速达111%。

投资建议

• 重点关注：社服板块（九毛九、锦江酒店等）、美护板块（巨子生物、华熙生物等）。
• 短期机会：围绕消费复苏主题。

风险提示

• 宏观经济放缓风险；
• 疫情对消费复苏的潜在冲击。

报告来源： 国联证券
发布日期：2023年5月16日
分析师：邓文慧