20230418-国联证券-商业贸易_3月社零触底反弹_增速创21年6月以来新高_2页_272kb

报告总结

事件概述:
3月份社会消费品零售总额同比增长106%，创2021年6月以来新高，环比1-2月上升71个百分点。消费场景全面恢复是主要驱动力，尤其餐饮收入同比增长263%，环比提升171个百分点，显示线下接触式消费大幅回暖。

数据亮点:
必选消费品表现稳健，烟酒类和日用品类增速环比改善，分别增长90%和77%。可选消费品恢复强劲，服装鞋帽、化妆品以及金银珠宝类零售额同比增长177%、96%和374%，增速环比大幅提升。电商渗透率持续上升，网上零售额同比增长73%，占社零总额比重达24.2%，环比提升15个百分点；吃类、穿类、用类商品线上销售均显着增长。

投资建议:
建议重点关注超市、便利店、百货店等零售业态，以及九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖、中国中免、王府井等社服板块公司，同时看好美护板块如巨子生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、上海上美，基于消费复苏的投资机会。

风险提示:
宏观经济增长放缓或疫情反弹可能阻消费复苏，需密切关注潜在下行风险。