20210811-东吴证券-汽车行业点评报告_7月行业批发同比-8.2_新能源渗透率突破15__6页_696kb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2021年7月，中国汽车行业整体表现受高基数及芯片短缺影响，批发销量同比下滑8.2%，零售销量同比下滑6.2%。新能源汽车渗透率突破15%，达到16.32%，环比提升1.09个百分点，成为行业增长的重要驱动力。传统燃油车销量同比下滑显著，产量与批发销量分别下降21.51%和19.19%，零售销量下降15.74%。

主要观点

• 行业整体表现：

  • 7月狭义乘用车产量为152.9万辆，同比下滑9.5%，环比增长1.6%。
  • 批发销量为150.7万辆，同比下滑8.2%，环比下滑1.9%。
  • 零售销量为150.0万辆，同比下滑6.2%，环比下滑4.9%。
  • 新能源乘用车产量为26.5万辆，同比增长235.3%，环比增长18.0%；批发销量为24.6万辆，同比增长202.9%，环比增长5.1%；零售销量为22.2万辆，同比增长169.4%，环比下滑3.2%。
  • 传统燃油车产量为126.4万辆，同比下滑21.51%，环比下滑1.28%；批发销量为126.1万辆，同比下滑19.19%，环比下滑3.16%；零售销量为127.8万辆，同比下滑15.74%，环比下滑5.19%。

• 车企产销分化：

  • 自主品牌整体表现优于合资品牌，其中比亚迪批发销量同比增长82.94%，产量增长89.75%，表现最为突出。
  • 合资品牌中，上汽大众批发销量同比下滑47.76%，表现最差。
  • 新势力车企中，小鹏批发销量同比增长228.00%，环比增长22.00%，表现最佳；特斯拉批发销量最高，为32968辆。

• 新能源车渗透率：

  • 自主品牌新能源车零售渗透率为30.1%，环比提升1.7个百分点。
  • 豪华品牌新能源车零售渗透率为8%，环比下滑6.2个百分点。
  • 主流合资品牌新能源车零售渗透率为2.5%，环比提升0.3个百分点。

关键信息

7月重点车企产销数据

新能源车市场表现

• 渗透率：7月新能源车批发渗透率16.32%，环比提升1.09个百分点；零售渗透率未披露，但自主品牌零售渗透率高达30.1%，豪华品牌为8%，主流合资品牌为2.5%。
• 新势力表现：小鹏批发销量同比增长228.00%，环比增长22.00%；特斯拉批发销量最高，为32968辆。
• 自主品牌：比亚迪、上汽通用五菱、上汽乘用车、广汽埃安月批发销量均突破1万辆。
• 主流合资品牌：南北大众新能源车零售销量占据主流合资品牌57%的市场份额。

投资建议

• 整车推荐：长城汽车（首推）、吉利汽车、上汽集团；关注比亚迪、理想、蔚来、小鹏。
• 华为汽车产业链：整车推荐长安汽车、广汽集团；关注小康股份、北汽蓝谷。零部件推荐德赛西威、华阳集团、中国汽研；关注中科创达、伯特利、银轮股份。
• 优质零部件：推荐拓普集团、福耀玻璃、爱柯迪；关注星宇股份。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 乘用车价格战超出预期。

免责声明

本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。