7月乘用车销量总结
核心内容
2021年7月，中国乘用车零售销量触底，新能源汽车渗透率显著提升，达到 14.8%。整体行业受到传统淡季和芯片短缺的双重影响，但部分自主品牌和新能源车企表现亮眼。
主要观点
1. 乘用车销量表现
- 7月零售销量：150.0万辆，同比下降 6.2%，环比下降 4.9%。
- 自主品牌表现：零售销量达64万辆，同比增长 20%，环比增长 5%，市场份额提升至 42.5%，同比增长 9pct。
- 合资品牌表现：零售销量67万辆，同比下降 19%，环比下降 7%，其中德系车企因芯片短缺影响较大。
- 豪华车表现：零售销量20万辆，同比2019年7月增长 7%，高端换购需求持续旺盛。
2. 新能源车渗透率提升
- 7月新能源零售销量：22.2万辆，同比增长 169.4%，显著优于传统燃油车。
- 新能源渗透率：达到 14.8%，1-7月渗透率为 10.9%，较2020年提升明显。
- 分类别销量：
- 纯电动：17.7万辆，同比增长 164.9%
- 插混：4.5万辆，同比增长 188.7%
- 自主新能源渗透率：30%，高于豪华和主流合资品牌。
- 主要新能源车企表现：
- 比亚迪、广汽、上汽零售销量破万
- 理想、小鹏、蔚来等新势力表现相对较强
- 南北大众新能源车占据主流合资 57% 的份额
3. 渠道去库存情况
- 7月末厂商库存：环比增加2万辆，但1-7月累计去库存 22万辆，力度较大。
- 渠道库存：环比减少12万辆，1-7月累计减少 78万辆，远超2020年同期 19万辆。
- 终端销售：预计出现折扣回收现象，部分合资企业可能损失订单。
4. 芯片短缺逐步改善
- 7月产量：152.9万辆，同比下降 9.5%，环比增长 1.6%。
- 芯片供应：近 30% 的车企产量创今年新高，表明芯片短缺情况正在缓解。
- 自主车企优势：通过强化供应链，有效缓解芯片短缺压力。
- 政策支持：国家相关部门已展开对芯片的反垄断调查，有助于改善供给秩序和积累订单。
5. 行业展望
- 下半年预测：随着芯片短缺缓解和传统旺季到来，汽车行业有望持续向好。
- 新能源车趋势：成本下降、产品力提升和营销推广将推动新能源车渗透率加速提升。
关键信息
推荐股票及投资评级
| 股票代码 |
股票名称 |
目标价（元） |
评级 |
| 002594 |
比亚迪 |
360.00 |
买入-A |
| 601238 |
广汽集团 |
19.13 |
买入-A |
| 601633 |
长城汽车 |
72.00 |
买入-A |
| 601799 |
星宇股份 |
260.00 |
买入-A |
| 603786 |
科博达 |
81.00 |
买入-A |
风险提示
- 芯片持续短缺
- 新产品进展不及预期
- 新车型销量不及预期
行业评级体系
| 收益评级 |
说明 |
| 领先大市 |
未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上 |
| 同步大市 |
未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10% |
| 落后大市 |
未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上 |
| 风险评级 |
说明 |
| A |
正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动 |
| B |
较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动 |
分析师声明
徐慧雄，具有证券投资咨询执业资格，声明信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。
免责声明
本报告基于公开资料撰写，不保证信息的完整性、准确性。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据。
联系人信息
上海区域
北京区域
深圳区域
广州区域
安信证券研究中心地址
- 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编：518026
- 上海：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编：200080
- 北京：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编：100034
