20231117-宏源期货-豆类油脂周报_关注东南亚棕榈油产量_24页_1mb

油脂市场分析

• 厄尔尼诺影响：持续中高强度，预计从冬季开始影响东南亚棕榈油产量，可能导致马来西亚棕榈油产量下滑，初步数据支持这一趋势。
• 供应端：印尼产量保持高位，棕榈油进口预计增加（11-12月显著），油菜籽到港量大，支撑供应压力，但生柴价差小利多。
• 需求端：食用油脂需求尚可，但整体增速放缓；库存恢复和进口增加抑制价格上涨。
• 价格展望：供应端利空为主，可能压制价格；埃르尼诺带来的减产延迟增加不确定性。

豆类市场分析

• 供应变化：巴西播种进行中，天气干旱导致出苗不足，可能影响南美大豆产量；未来11-12月大豆进口和到港量增加，进一步收紧供应。
• 需求方面：豆粕需求增速放缓，生猪消费有限；国内库存稳定但修复缓慢，压榨量预计回升。
• 市场预期：远期趋势不明，短期利空可能加剧，但需求端支撑有限，需关注天气和进口数据。

总体风险与展望

• 风险提示：期货市场波动风险高，建议投资者谨慎操作；基于当前数据，价格可能承压，但厄尔尼诺减产时机待定带来潜在机会。