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棕榈油市场总结（2026年7月20日）

核心内容

市场表现

• BMD马棕油主连：上周上涨54点，收于4565林吉特/吨，涨幅1.20%。
• 棕榈油09合约：上涨10点，收于9232元/吨，涨幅0.11%。
• 豆油09合约：下跌8点，收于8535元/吨，跌幅0.09%。
• 菜油09合约：上涨28点，收于9936元/吨，涨幅0.28%。
• CBOT美豆油主连：上涨3.49点，收于72.44美分/磅，涨幅5.06%。
• ICE油菜籽：上涨16.5点，收于794.1加元/吨，涨幅2.12%。

主要观点

• 棕榈油震荡运行：短期棕榈油价格预计继续区间震荡。
• 油价上涨提振市场：美伊局势升级导致油价震荡偏强，对生柴政策推进有利。
• 厄尔尼诺现象支撑：厄尔尼诺现象持续演进，有利于长期价格支撑。
• 产区累库预期压制价格：高频数据显示，马棕油7月上半月产需环比增加，预计继续累库，压制价格上方空间。
• 美豆油偏强运行：受油价上涨带动，美豆油震荡偏强。

关键信息

• 产量与出口数据：
  • 马来西亚7月1-15日棕榈油单产环比增加3.34%，出油率增加0.06%，产量增加3.66%。
  • 马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为739,282吨，较上月同期增加12.4%。
  • 马来西亚7月1-10日棕榈油出口量预计为315,962吨，较上月同期减少12.54%。
  • 马来西亚8月毛棕榈油出口参考价格上调至4412.19林吉特/吨，出口税率维持在10%。
• 库存数据：
  • 截至2026年7月10日当周，全国重点地区三大油脂库存为219.41万吨，较上周增加8.67万吨，较去年同期减少10.39万吨。
  • 棕榈油库存为75.86万吨，较上周增加1.72万吨，较去年同期增加19.56万吨。
  • 豆油库存为110.3万吨，较上周增加7.8万吨，较去年同期增加5.36万吨。
  • 菜油库存为33.25万吨，较上周减少0.85万吨，较去年同期减少35.31万吨。
• 行业动态：
  • 印尼2025/26年度棕榈油产量预期上调至5280万吨，但厄尔尼诺现象可能带来下行风险。
  • 马来西亚2025/26年度棕榈油产量预期上调至1998万吨，但2026/27年度产量预期下调至1961万吨。
  • 印尼5月棕榈油出口量环比减少28.12%，库存增加18.9%。
  • 印度6月棕榈油进口量环比减少11%，为2025年4月以来最低水平。
  • 棕榈油衍生物被纳入《欧盟零毁林法规》产品清单，将影响其贸易政策。

风险因素

• 地缘政治冲突（如美伊局势）
• 生柴政策推进情况
• 产区天气变化（厄尔尼诺现象）

投资咨询业务资格

• 沪证监许可【2015】84号

分析团队

• 李婷（F0297587, Z0011509）
• 黄蕾（F0307990, Z0011692）
• 高慧（F03099478, Z0017785）
• 王工建（F3084165, Z0016301）
• 赵凯熙（F03112296, Z0021040）
• 何天（F03120615, Z0022965）
• 赵奕（F03153902, Z0023788）

联系方式

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
  电话：021-68559999（总机）
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  电话：025-57910813
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
  电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
  电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
  电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号
  电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室
  电话：0571-89700168
• 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203
  电话：0551-66020723

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图表说明

• 图表1-20提供了棕榈油、豆油、菜油等主要油脂品种的价格走势、库存变化、出口量、产量等数据，来源为iFinD、铜冠金源期货、我的农产品等。

总结

当前棕榈油市场震荡运行，短期受美伊局势和厄尔尼诺现象影响，价格有望维持区间波动。同时，马棕油产量和出口量环比上升，预计继续累库，对价格形成压制。美豆油受油价上涨带动，震荡偏强。建议投资者关注地缘政治、生柴政策及产区天气变化等风险因素。