> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场总结（2026年7月20日） ## 核心内容 ### 市场表现 - **BMD马棕油主连**：上周上涨54点，收于4565林吉特/吨，涨幅1.20%。 - **棕榈油09合约**：上涨10点，收于9232元/吨，涨幅0.11%。 - **豆油09合约**：下跌8点，收于8535元/吨，跌幅0.09%。 - **菜油09合约**：上涨28点，收于9936元/吨，涨幅0.28%。 - **CBOT美豆油主连**：上涨3.49点，收于72.44美分/磅，涨幅5.06%。 - **ICE油菜籽**：上涨16.5点，收于794.1加元/吨，涨幅2.12%。 ### 主要观点 - **棕榈油震荡运行**：短期棕榈油价格预计继续区间震荡。 - **油价上涨提振市场**：美伊局势升级导致油价震荡偏强，对生柴政策推进有利。 - **厄尔尼诺现象支撑**：厄尔尼诺现象持续演进，有利于长期价格支撑。 - **产区累库预期压制价格**：高频数据显示，马棕油7月上半月产需环比增加，预计继续累库，压制价格上方空间。 - **美豆油偏强运行**：受油价上涨带动，美豆油震荡偏强。 ### 关键信息 - **产量与出口数据**： - 马来西亚7月1-15日棕榈油单产环比增加3.34%，出油率增加0.06%，产量增加3.66%。 - 马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为739,282吨，较上月同期增加12.4%。 - 马来西亚7月1-10日棕榈油出口量预计为315,962吨，较上月同期减少12.54%。 - 马来西亚8月毛棕榈油出口参考价格上调至4412.19林吉特/吨，出口税率维持在10%。 - **库存数据**： - 截至2026年7月10日当周，全国重点地区三大油脂库存为219.41万吨，较上周增加8.67万吨，较去年同期减少10.39万吨。 - 棕榈油库存为75.86万吨，较上周增加1.72万吨，较去年同期增加19.56万吨。 - 豆油库存为110.3万吨，较上周增加7.8万吨，较去年同期增加5.36万吨。 - 菜油库存为33.25万吨，较上周减少0.85万吨，较去年同期减少35.31万吨。 - **行业动态**： - 印尼2025/26年度棕榈油产量预期上调至5280万吨，但厄尔尼诺现象可能带来下行风险。 - 马来西亚2025/26年度棕榈油产量预期上调至1998万吨，但2026/27年度产量预期下调至1961万吨。 - 印尼5月棕榈油出口量环比减少28.12%，库存增加18.9%。 - 印度6月棕榈油进口量环比减少11%，为2025年4月以来最低水平。 - 棕榈油衍生物被纳入《欧盟零毁林法规》产品清单，将影响其贸易政策。 ## 风险因素 - 地缘政治冲突（如美伊局势） - 生柴政策推进情况 - 产区天气变化（厄尔尼诺现象） ## 投资咨询业务资格 - 沪证监许可【2015】84号 ## 分析团队 - 李婷（F0297587, Z0011509） - 黄蕾（F0307990, Z0011692） - 高慧（F03099478, Z0017785） - 王工建（F3084165, Z0016301） - 赵凯熙（F03112296, Z0021040） - 何天（F03120615, Z0022965） - 赵奕（F03153902, Z0023788） ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 电话：021-68559999（总机） 传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室 电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203 电话：0551-66020723 ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 - 报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。 - 报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。 ## 图表说明 - 图表1-20提供了棕榈油、豆油、菜油等主要油脂品种的价格走势、库存变化、出口量、产量等数据，来源为iFinD、铜冠金源期货、我的农产品等。 ## 总结 当前棕榈油市场震荡运行，短期受美伊局势和厄尔尼诺现象影响，价格有望维持区间波动。同时，马棕油产量和出口量环比上升，预计继续累库，对价格形成压制。美豆油受油价上涨带动，震荡偏强。建议投资者关注地缘政治、生柴政策及产区天气变化等风险因素。