20260713-铜冠金源期货-棕榈油周报_累库幅度略超预期_棕榈油区间震荡_9页_812kb

棕榈油市场周报总结（2026年7月13日）

核心内容

市场表现

上周，全球主要油脂期货价格整体上涨，其中：

• BMD马棕油主连：涨28点，收于4511林吉特/吨，涨幅0.62%
• 棕榈油09合约：涨118点，收于9222元/吨，涨幅1.30%
• 豆油09合约：涨137点，收于8543元/吨，涨幅1.63%
• 菜油09合约：涨264点，收于9908元/吨，涨幅2.74%
• CBOT美豆油主连：涨3.39美分，收于68.95美分/磅，涨幅5.17%
• ICE油菜籽活跃合约：涨37.7点，收于777.6加元/吨，涨幅5.10%

市场驱动因素

1. 地缘政治：美伊局势升级，油价反弹，对油脂市场形成短期提振。
2. 天气与政策：厄尔尼诺现象及生物柴油政策（如印尼B50）构成长期支撑。
3. 库存数据：MPOB报告显示，马来西亚6月棕榈油库存环比增加4.78%，略超预期，对价格形成短期压力。
4. 产量数据：马来西亚6月1-25日棕榈油单产环比增加16.34%，出油率增加0.11%，产量环比增加16.92%。
5. 出口数据：马来西亚7月1-10日棕榈油出口量较上月同期增加5.12%，预计6月出口量较上月增加7.15%。

主要观点

短期走势

• 棕榈油：受累库预期影响，短期价格承压，但长期支撑因素（天气、政策）有望推动价格上涨。
• 豆油与菜油：价格涨幅较大，表现优于棕榈油，主要受益于出口预期和天气担忧。
• 油脂板块：整体呈现区间震荡态势，市场情绪较为谨慎。

长期展望

• 厄尔尼诺现象：预计7-9月将发展为强厄尔尼诺，可能引发全球极端天气，增加棕榈油需求，支撑价格。
• 生物柴油政策：印尼B50政策及马来西亚B15政策将提升棕榈油的工业需求，长期利好市场。
• 供需格局：2026/27市场年度棕榈油产量趋于温和，但生物柴油需求增长，有助于缓解库存压力。

关键信息

市场数据

• 全国重点地区三大油脂库存：截至7月3日当周，库存为215.69万吨，较上周增加12.33万吨，较去年同期减少9.75万吨。
• 豆油库存：107.45万吨，较上周增加5.28万吨，较去年同期增加5.48万吨。
• 棕榈油库存：74.14万吨，较上周增加6.60万吨，较去年同期增加20.63万吨。
• 菜油库存：34.1万吨，较上周增加0.45万吨，较去年同期减少35.86万吨。

行业要闻

1. 马来西亚棕榈油行业：面临供需趋紧，厄尔尼诺现象和生物柴油政策是主要支撑因素。
2. 印尼政策：设定7月毛棕榈油参考价为每吨1,000.90美元，低于6月，同时计划新建生物柴油工厂。
3. 丰隆投资银行：上调2026和2027年毛棕榈油价格预估，反映厄尔尼诺和生物柴油政策的影响。

风险因素

• 地缘冲突：如美伊局势、霍尔木兹海峡关闭等。
• 天气变化：厄尔尼诺现象可能加剧极端天气。
• 政策变动：生物柴油政策调整可能影响供需平衡。

机构信息

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• 沪证监许可【2015】84号

分析师团队

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• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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