20251206-国联期货-玻璃纯碱周报_玻璃_刚需支撑偏弱_关注冷修_纯碱_供给预期上行_预期偏弱_52页_24mb

玻璃纯碱周报总结

数据来源：国联期货研究所，截至2025年12月6日

⛢ 玻璃核心要点

• 现货与期货分化：现货价格中枢上抬（湖北挺价），期货（FG01）下跌，基差走强，沙河最低可交割品报价1015元/吨（周环比-30元/吨）。
• 供需矛盾：冷修产线冷修导致供给收缩（周环比-1.70%，产能利用率77.25%），产销强势，但深加工订单同比下滑（订单天数同比-17.9%），需求疲软限制估值。
• 利润与库存：天然气燃料利润压力显著（-223元/吨），全国库存天数26.8天（环比-0.7天），主要产区去库。
• 策略：震荡看待，FG01建议980-1080区间操作；FG05关注低多机会。

⛢ 纯碱核心要点

• 现货与期货下行：现货报价稳定（重碱1200-1250元/吨），期货主力（SA01）环比跌40元/吨（-3.4%），基差走强+63元/吨（华中低价）。
• 供需与利润：碱厂库存小幅去化（153万吨，环比-3.07%），但新产能驱动（德邦60万吨、海盐二期280万吨）压制价格；成本下降但利润仍负区间（氨碱法毛利-288元/吨）。
• 建议：短期空头策略，关注压力位参考现货价格；新产能若如期投产，价差需进一步压缩。

注：完整分析包含详细数据表格及图表，核心观点基于供需矛盾、冷修产线变动和利润维度。