> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 煤化工周报总结 ## 核心内容概述 本周煤化工市场整体表现偏弱，尿素、纯碱和玻璃三大品种均面临一定的供需压力。尿素市场关注点转向出口及国际市场，纯碱市场则受成本及环保政策影响，玻璃市场基本面略有好转但需求仍偏弱。 --- ## 尿素市场分析 ### 主要观点 - **现货价格**：本周尿素现货价格窄幅波动，山东、河南地区价格分别为1760元/吨，较上周五微幅上调或持平。 - **供应情况**：尿素供应维持高位，国内日产量为21.57万吨，较上周小幅提升0.19%。7月底至8月中旬检修装置较少，但复产企业较多，预计日产将继续维持高位。 - **库存变化**：尿素企业库存继续累积，周环比增加8.72%，库存水平接近近六年最高点。港口库存因出口集港未放量，本周明显回落27%。 - **需求情况**：尿素需求情绪先冷后暖，周度表观消费量提升10%至142.32万吨，但工业需求下降，农业需求力度有限。 - **出口预期**：6月尿素出口量仅0.71万吨，显示第一批出口配额尚未大量使用。市场对第二批出口配额发放有较强预期，且国际市场价格反弹提振了国内市场情绪。 - **政策影响**：工信部发布节能监察任务清单，涉及16家纯碱企业，短期提振市场情绪，但中长期影响尚待观察。 - **期货市场**：尿素期货市场情绪短线坚挺，但持续性上涨动能需出口及国际市场兑现利好，否则仍面临基本面压制。 ### 关键关注点 - 尿素出口节奏及政策动态 - 国际市场价格走势及印度招标预期 - 能源价格波动对成本支撑的影响 - 期货价格走势及市场情绪变化 --- ## 纯碱市场分析 ### 主要观点 - **现货价格**：纯碱现货价格多数稳定，个别地区有所松动，沙河地区重碱自提价格为1033元/吨，较上周上涨9元/吨。 - **供应情况**：纯碱行业产能利用率提升至79.95%，周环比提升1.22个百分点。8月至9月仍有450万吨产能计划检修，供应端波动较大。 - **库存变化**：纯碱企业库存增至178.13万吨，周环比提升1.53%。社会库存下降，但中上游库存压力仍高。 - **需求情况**：纯碱需求承压，浮法玻璃和光伏玻璃在产产能下降，对纯碱消耗量继续下滑。下游采购有所回升，但力度有限。 - **出口数据**：6月纯碱出口量24.07万吨，环比下降8.48%，累计出口量同比提升44.06%。 - **政策影响**：工信部节能监察任务清单短期提振市场情绪，引发对不达标产能退出的预期。 - **期货市场**：短期或有止跌反弹迹象，但基本面压力仍未缓解，中长期仍以偏弱趋势为主。 ### 关键关注点 - 纯碱产量和库存变化 - 下游玻璃产能变化及需求情况 - 国际市场出口及政策动态 - 能源价格波动对成本的影响 - 期货价格走势及市场情绪变化 --- ## 玻璃市场分析 ### 主要观点 - **现货价格**：本周玻璃现货市场继续走弱，市场均价1079元/吨，较上周下跌12元/吨。 - **供应情况**：玻璃在产日熔量下降至14.28万吨/天，供应端持续回落。需关注超预期冷修及环保政策影响。 - **库存变化**：玻璃企业库存下降1.07%，结束连续累库趋势，但库存水平仍处于近几年第二高位。 - **需求情况**：玻璃表观消费量小幅回升4.28%至106.19万吨，成交回暖由厂家去库驱动，终端需求未见明显改善。 - **成本利润**：煤制气玻璃成本提升1元/吨至1007元/吨，石油焦制玻璃成本提升3元/吨至1196元/吨，天然气制玻璃成本稳定在1343元/吨。成本支撑逻辑或成为短期利好因素。 - **政策影响**：工信部节能监察任务清单引发市场对不达标产能退出的担忧。 ### 关键关注点 - 玻璃在产日熔量及冷修预期 - 库存变化及去化速度 - 成本支撑逻辑及能源价格波动 - 需求端“金九银十”采购预期 - 期货价格走势及市场情绪变化 --- ## 原料市场情况 ### 煤炭价格 - 秦皇岛优混动力煤(5500)平仓价为822元/吨，陕西榆林烟末煤坑口价(Q5500)为671元/吨。 - 煤炭价格整体呈下降趋势，影响尿素成本。 ### 天然气价格 - 天然气价格指数呈现波动，主要地区LNG出厂价格在5250-5500元/吨之间。 - 天然气价格上行对尿素、纯碱成本支撑逻辑有提振作用。 ### 原盐价格 - 国内原盐价格保持稳定，山东、华东等地价格在230-265元/吨之间。 - 原盐产量略有波动，但整体影响较小。 --- ## 下游需求情况 ### 三聚氰胺 - 三聚氰胺开工率下降6.43%，产量下降11.18%，对尿素刚需形成压制。 - 市场价格维持稳定，但需求疲软。 ### 胶黏剂与人造板 - 胶黏剂开工率下降1.79%，人造板PPI环比微升，但整体需求未见明显改善。 --- ## 期货市场走势 - **尿素**：期货价格受出口预期及国际市场提振，但基本面压力仍存。 - **纯碱**：期货价格受成本支撑及政策利好提振，但需求疲软制约上涨空间。 - **玻璃**：期货价格受库存去化及成本支撑影响，但需求未改善，整体偏弱。 --- ## 期货价差分析 - **玻璃-纯碱价差**：价差走势显示玻璃价格相对纯碱略有回升，但整体仍偏弱。 - **尿素-甲醇价差**：价差波动，反映尿素与甲醇的市场联动性。 - **烧碱-纯碱价差**：价差走势显示烧碱价格相对纯碱有所波动。 --- ## 总结 - **尿素**：市场情绪受出口预期及国际市场提振，但库存压力和需求疲软限制上涨空间。 - **纯碱**：成本支撑和环保政策带来短期利好，但需求疲软和供应高位仍压制价格。 - **玻璃**：基本面略有改善，但高库存和弱需求限制上涨动能，需关注冷修及政策动态。 整体来看，煤化工市场仍以震荡偏弱为主，出口及国际市场走势将成为关键变量，建议关注相关政策动态、供需变化及能源价格波动。