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宝城期货“聚宝盆”周度观点总结（20260726）

核心内容

本周文华商品指数震荡走高，主要受美伊冲突影响，原油板块和煤化工持续反弹，同时美元指数相对走强，压制了有色和贵金属的走势。黑色板块整体震荡走低，油脂油料则相对偏强。整体来看，市场受到国际地缘政治和美元走势的双重影响，国内定价品种则更多关注基本面变化。

主要观点

1. 原油板块

• 观点类型：原油震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 美伊冲突持续升级，中东地缘风险增强；
  • 霍尔木兹海峡通航受阻，油轮频繁遭遇袭击，导致原油供应紧张；
  • 北半球夏季中油需求旺季到来，支撑原油价格。
• 观点周期：2个月
• 风险提示：
  • 中东地缘冲突降温；
  • 原油消费旺季不及预期。

2. 铁矿石板块

• 观点类型：铁矿石09/01价差走扩
• 核心逻辑：
  • 铁矿石供需格局仍处于弱势，矿价低位震荡；
  • 月间价差维持低位，供应压力未缓解，矿商发运快速恢复；
  • 需求持续走弱，淡季钢市矛盾未解，弱势局面或将延续；
  • 建议关注价差低位走扩的机会。
• 观点周期：1个月
• 风险提示：
  • 钢厂超预期减产。

3. 玉米板块

• 观点类型：玉米震荡走弱
• 核心逻辑：
  • 陈稻谷拍卖持续进行；
  • 新小麦即将收割，市场供应增加；
  • 贸易商出库压力增大，导致玉米价格承压。
• 观点周期：3个月
• 风险提示：
  • 地缘冲突影响；
  • 天气变化带来的影响；
  • 下游采购节奏变化。

关键信息

• 市场动态：本周商品市场整体呈现震荡格局，原油因地缘冲突和供应紧张而偏强，黑色板块走低，油脂油料偏强。
• 宏观逻辑：市场主要受美伊冲突和美元走势影响，国际定价品种交易供应逻辑，国内定价品种交易需求逻辑。
• 未来展望：市场可能延续当前逻辑，但海外定价品种逻辑稳定性较差，需关注事件脉冲带来的影响。
• 风险提示：各品种均存在一定的风险因素，如地缘冲突、天气变化、需求不及预期等。

公司信息

• 公司名称：宝城期货
• 所属集团：中国华能集团·长城证券
• 地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199
• 服务理念：服务国家、走向世界、知行合一、专业敬业、诚信至上、合规经营、严谨管理、开拓进取。

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z001853
• 声明：作者具有期货从业资格和投资咨询资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责条款

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