> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了烧碱与PVC两个化工产品的市场现状，包括价格走势、供需变化、库存情况、成本利润及市场策略。整体来看，市场在地缘冲突、装置检修及下游需求变化等多重因素影响下呈现震荡态势，需关注后续订单兑现及库存变化对价格的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 烧碱市场分析 - **价格与价差**： - 烧碱期货SH主力收盘价为1861元/吨，较前一交易日下跌16元/吨。 - 山东32%液碱基差为123元/吨，较前一交易日上涨16元/吨。 - 山东32%液碱现货报价635元/吨，50%液碱现货报价1007元/吨，两者价格均无变化。 - **供应情况**： - 烧碱全国开工率78.20%，环比上升0.40%。 - 烧碱周度产量78.90万吨，环比上升0.50万吨。 - 烧碱装置损失量维持不变，部分山东氯碱企业因利润亏损而降负运行，本周部分恢复生产。 - **需求情况**： - 主力下游氧化铝开工率80.12%，环比上升0.52%，周度产量185.80万吨，环比上升1.20万吨。 - 印染华东开工率49.32%，持平；粘胶短纤开工率88.96%，环比上升1.36%；白卡纸开工率73.83%，环比下降1.70%。 - 烧碱华东出口利润有所改善，出口询单情绪好转，但需关注后续订单兑现情况。 - **库存情况**： - 国内液碱厂库库存53.24万吨，环比下降1.52万吨；片碱厂库库存4.20万吨，环比上升0.19万吨。 - 整体库存呈去库趋势，山东去库，江苏累库。 - **成本与利润**： - 山东外购电烧碱生产利润为-300.40元/吨，与前一交易日持平。 - 山东外购电氯碱生产利润为-230.40元/吨，与前一交易日持平。 - 7月山东电价上调，成本小幅上升，对价格形成支撑。 - **策略建议**： - 单边策略：震荡。 - 跨期策略：SH09-01正套逢高止盈。 - 跨品种策略：无。 - **风险提示**： - 地缘冲突变动。 - 装置检修动态。 - 下游采购节奏。 --- ### PVC市场分析 - **价格与价差**： - PVC主力收盘价4656元/吨，较前一交易日上涨38元/吨。 - 华东基差-106元/吨，环比下降18元/吨；华南基差54元/吨，环比下降8元/吨。 - 华东电石法现货报价4550元/吨，环比上涨20元/吨；华南电石法现货报价4710元/吨，环比上涨30元/吨。 - **供应情况**： - PVC全国开工率70.14%，环比上升2.05%；电石法开工率73.10%，环比上升3.54%；乙烯法开工率63.17%，环比下降1.45%。 - 上周停车及检修造成的损失量为18.18万吨，环比下降1.25万吨。 - **需求情况**： - PVC下游综合开工率41.23%，环比上升1.12%。 - 管材、型材、薄膜开工率分别为33.40%、39.57%、50.71%，环比分别上升2.20%、0.44%、0.71%。 - PVC生产企业预售量65.60万吨，环比上升4.27万吨。 - **库存情况**： - PVC厂内库存28.85万吨，环比上升0.72万吨；社会库存48.87万吨，环比下降0.14万吨。 - 华东社会库存45.41万吨，环比下降0.05万吨；华南社会库存3.46万吨，环比下降0.09万吨。 - **成本与利润**： - PVC电石法生产毛利为-482.67元/吨，环比上升95.43元/吨。 - PVC乙烯法生产毛利为-525.15元/吨，环比下降10.11元/吨。 - PVC出口利润为-8.42美元/吨，环比上升0.65美元/吨，出口订单环比走强。 - **策略建议**： - 单边策略：宽幅震荡，区间操作。 - 跨期策略：观望。 - 跨品种策略：无。 - **风险提示**： - 地缘冲突变动。 - 装置检修动态。 - 国内宏观政策变动。 --- ## 重点数据对比 | 项目 | 烧碱 | PVC | |------|------|-----| | 期货收盘价 | 1861元/吨(-16) | 4656元/吨(+38) | | 现货价格 | 32%液碱635元/吨(+0) | 电石法华东4550元/吨(+20) | | 开工率 | 78.20% (+0.40%) | 70.14% (+2.05%) | | 周度产量 | 78.90万吨 (+0.50) | 28.85万吨 (+0.72) | | 出口利润 | 华东改善 | 出口利润-8.42美元/吨 (+0.65) | | 库存 | 液碱去库，片碱累库 | 厂内库存上升，社会库存下降 | --- ## 总结 当前烧碱市场呈现震荡格局，出口询单情绪有所好转，但需关注订单兑现情况。供应端小幅回升，部分企业恢复生产，需求端表现分化，氧化铝需求提升，而印染和白卡纸需求相对疲软。成本端因电价上调，对价格形成支撑，但整体利润仍为负。 PVC市场同样处于震荡状态，受地缘冲突和高库存压制影响，价格波动较大。出口订单环比走强，带动社会库存去库，但价格仍受成本与库存压制。供应端逐步恢复，但开工率仍偏宽松，需求端以低价点价为主，整体市场情绪谨慎。 综合来看，烧碱与PVC市场均面临地缘冲突、成本支撑、库存压力等多重因素影响，短期内预计维持宽幅震荡格局。投资者需密切关注订单兑现情况、装置检修动态及地缘政策变化。