> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 - 白糖周报（2026年7月26日） ## 核心内容 本报告分析了2026年7月白糖市场的运行情况，重点围绕原糖价格、国内现货价格、进口数据、巴西与印度等主要产糖国的供需变化，以及国内消费端数据进行讨论。整体趋势显示，市场处于去库存阶段，短期内价格承压，但长期来看，市场仍有望通过时间消化库存压力。 --- ## 主要观点 - **原糖市场**： - 原糖期价本周偏弱运行，主要受原油价格走高及地缘政治风险影响，市场担忧情绪加剧。 - 巴西农业部数据显示，2026/27榨季截至6月底累计甘蔗压榨量同比提升4.5%，但产糖量同比下降12.7%，显示巴西糖产量面临压力。 - 巴西蔗产联盟压榨数据未更新，市场对后续数据的预期存在不确定性，需警惕数据超预期引发的短期波动。 - **国内现货市场**： - 广西和云南制糖集团报价分别为5180~5240元/吨和4990~5030元/吨，加工糖厂主流报价区间为5500~6050元/吨。 - 市场整体报价平稳，成交清淡，缺乏明显驱动因素。 - 未来价格走势将依赖于库存逐步消化的过程，短期内价格仍偏弱。 - **进口糖浆和白砂糖预混粉**： - 2026年6月进口量为10.25万吨，同比减少1.29万吨。 - 税号1702.90项下进口量同比增加，而税号2106.906项下进口量大幅减少。 - 1-6月累计进口量同比增加，但2025/26榨季进口量同比减少，显示进口趋势波动。 - **巴西市场分析**： - 巴西中南部压榨进度加快，但降水影响收割进度，制糖比变化不明朗。 - 巴西食糖出口量和库存数据表明市场供应压力仍在，需关注后续数据变化。 - 乙醇产量增加，但乙醇价格波动可能间接影响糖价。 - **印度市场分析**： - 印度甘蔗种植面积稳定，但产量和出口量数据波动较大。 - 甘蔗收购价格变化反映国内供需关系，可能影响糖价走势。 - **泰国与欧盟市场**： - 泰国压榨进度和出口量显示其对全球糖市的影响有限。 - 欧盟和俄罗斯的糖平衡表显示其市场供需较为稳定，但对全球糖价的影响力较小。 - **国内供需情况**： - 国内糖料种植面积及产量数据表明供应端维持稳定。 - 主产省销售进度缓慢，库存压力较大，需时间消化。 - 进口利润显示配额内进口成本较低，配额外进口利润较高，可能影响进口节奏。 - **消费端表现**： - 软饮料产量同比下降3.2%，乳制品产量同比增长4.5%，显示消费端需求不一。 --- ## 关键信息 ### 原糖市场 - 原糖期价偏弱运行，主要受原油价格走高和地缘政治风险影响。 - 巴西2026/27榨季截至6月底累计甘蔗压榨量同比提升4.5%，但产糖量同比下降12.7%。 - 巴西蔗产联盟数据未更新，市场对后续数据的不确定性增加。 ### 国内现货市场 - 广西和云南制糖集团报价分别为5180~5240元/吨和4990~5030元/吨。 - 加工糖厂主流报价区间为5500~6050元/吨，市场缺乏驱动因素。 - 现货价格总体平稳，小幅下调，成交清淡。 ### 进口情况 - 2026年6月糖浆和白砂糖预混粉进口量为10.25万吨，同比减少1.29万吨。 - 1-6月累计进口量同比增加，但2025/26榨季进口量同比减少。 - 配额内进口估算价4020~4050元/吨，配额外进口估算价5090~5130元/吨。 ### 巴西市场 - 2026年6月巴西中南部产区甘蔗压榨总量3115万吨，同比减少28.4%。 - 巴西累计食糖产量1073万吨，同比下降12.7%。 - 乙醇产量同比增长20.1%，但乙醇价格波动可能间接影响糖价。 ### 印度市场 - 甘蔗种植面积稳定，但产量和出口量波动较大。 - 甘蔗收购价格变化反映国内供需关系，可能影响糖价走势。 ### 其他主要产糖国 - 泰国压榨进度和出口量显示其对全球糖市影响有限。 - 欧盟和俄罗斯的糖平衡表显示其市场供需较为稳定。 ### 国内消费端 - 软饮料产量同比下降3.2%，乳制品产量同比增长4.5%，消费端需求分化。 ### 期权市场 - 白糖期权历史波动率和波动率锥显示市场波动性较低。 - 认购认沽比率显示市场情绪偏谨慎，投资者观望情绪浓厚。 --- ## 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 研究员介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。 - **张凌璐**：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖。 - **孙成震**：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究，多次获得“最佳农副产品期货分析师”称号。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者据此作出的投资决策，风险自担，与本公司及作者无关。