20200913-中航证券-通信行业周报_华为打造5G精品网_加速智慧广电落地_4页_541kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现不佳，通信指数下跌8.19%，行业排名27/28。上证综指与创业板指也分别下跌2.83%和7.16%。在个股表现方面，波导股份、盛路通信、永鼎股份等涨幅居前，而中富通、中光防雷、欣天科技等跌幅较大。

重大事件

1. 北京实现5G独立组网全覆盖：标志着5G网络建设进入新阶段，为后续发展奠定基础。
2. 华为打造5G精品网，加速智慧广电落地：华为发布多项创新技术，包括HarmonyOS2.0、EMUI11、HMS、HUAWEI HiLink、HUAWEI Research等，推动广电与5G融合发展。
3. 全球首个5G 700MHz频段端到端系统演示：中国广电与华为联合完成，展示了700MHz频段在5G广覆盖方面的优势。

主要观点

短期观点

• 广电全国一网：随着广电系资源整合推进，中国广电将利用其庞大的用户资源和资本优势，推动5G网络建设。
• 建议短期关注：广电网络，因其在“全国一网”建设中具有关键地位。

长期观点

• 5G基础设施建设逻辑不变：5G基站数量持续增长，预计2020年将加速推进。
• 重点推荐子领域：
  • 通信运营商：中国联通
  • 基站制造商：中兴通讯
  • 通信网络设备制造商：工业富联
  • 光模块制造商：中际旭创
  • 数据中心：奥飞数据、数据港

关键信息

• PE（TTM）：40.57
• PB（LF）：2.74
• 5G基站数量：超过48万个
• 5G用户数量：超过6000万
• 5G网络终端连接数：超过1亿
• 700MHz频段优势：覆盖距离远、穿墙能力强，适合密集城区和农村广覆盖。

重点关注子领域分析

通信运营商

5G时代，电信运营商开始拓展应用服务领域，整体业务结构有望优化。中国广电凭借其用户资源和政策支持，将成为推动5G发展的重要力量。

基站制造商

2020年5G网络建设持续推进，预计更多省市实现5G覆盖，基站制造商业绩增长具有确定性。

光模块

5G网络架构新增中传层，光模块需求将大幅上升。同时，海外数据中心对高端光模块需求增加，出口型光模块企业将受益。

数据中心

随着5G、AI、大数据、云计算等技术发展，数据中心成为支撑海量数据处理的关键设施。多地出台扶持政策，提升其战略地位，IDC公司有望持续受益。

投资评级

• 行业投资评级：增持（未来六个月行业增长高于沪深300指数）
• 个股投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%

风险提示

• 5G网络建设速度不及预期
• 行业增速不及预期

分析师简介

• 张超：首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号S0640519070001
• 蒋聪汝：分析师，北京理工大学双学士，法国ESGCI硕士，2015年加入中航证券
• 刘琛：分析师，北京航空航天大学学士，2018年加入中航证券

分析师承诺

分析师承诺报告内容真实反映个人研究观点，且与薪酬无直接或间接关联。

免责声明

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