20170701-天风证券-化工行业研究周报_孟山都耐麦草畏大豆推广再超预期_粘胶短纤_涤纶长丝持续上涨_18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块上涨2.0%，沪深300指数上涨1.07%，板块跑赢大盘0.93个百分点，涨幅位居所有板块第9位。行业主要产品价格呈现分化趋势，部分产品价格上涨，部分下跌，但整体市场风险偏好回升，业绩高增长低估值的周期股受到关注。

主要观点与关键信息

1. 板块及个股行情

• 板块表现：基础化工板块本周上涨2.0%，涨幅在所有板块中排名第九。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：江山化工（18.9%）、永东股份（12.3%）、龙佰利（11.4%）、诺普信（10.9%）、新安股份（10.6%）、山东海化（10.3%）、双环科技（10.0%）、两面针（9.9%）、安纳达（9.6%）、中泰化学（8.5%）。
  • 跌幅前十：世名科技（-18.7%）、海达股份（-10.0%）、宝通科技（-6.9%）、恒大高新（-6.2%）、南极电商（-5.6%）、神剑股份（-5.1%）、德美化工（-4.7%）、宝硕股份（-4.7%）、建新股份（-4.2%）、华鲁恒升（-4.0%）。

2. 重点化工产品价格监测

• 上涨产品（涨幅前八）：

  • 液氯：+27.17%
  • 顺丁橡胶：+10.88%
  • 丁苯橡胶：+8.26%
  • 电石：+6.92%
  • 天然橡胶：+6.33%
  • 丁腈橡胶：+4.67%
  • MEG：+3.76%
  • 电石法PVC：+3.20%

• 下跌产品（跌幅前八）：

  • R134a：-10.00%
  • R32：-8.00%
  • R125：-6.67%
  • 苯胺：-5.75%
  • PX：-5.70%
  • 醋酸：-5.52%
  • R410a：-5.45%
  • DMC：-5.16%

3. 分行业价格监测

3.1 化纤

• 粘胶短纤：报价15300元/吨，上涨0.7%，行业开工率93%。
• 粘胶长丝：报价40000元/吨，价格不变。
• 氨纶：报价34500元/吨，下跌1.4%，行业开工率83%。
• PTA：华东报价4850元/吨，上涨1.9%，行业开工率67.97%。
• 涤纶短丝：华东报价7625元/吨，上涨1.0%，行业开工率76.78%。
• 涤纶POY：华东报价7850元/吨，上涨1.1%，行业开工率77.05%。
• 腈纶：华东报价14750元/吨，下跌3.6%，行业开工率79%。

3.2 农化

• 尿素：华鲁恒升报价1600元/吨，上涨1.3%，行业开工率56.29%。
• 磷酸一铵：四川金河报价1800元/吨，价格不变，行业开工率46.08%。
• 磷酸二铵：西南工厂报价2200元/吨，价格不变，行业开工率50.27%。
• 氯化钾：青海盐湖报价2000元/吨，价格不变。
• 硫酸钾：新疆罗布泊报价2550元/吨，价格不变。
• 草甘膦：报价19500元/吨，价格不变。

3.3 聚氨酯及塑料

• MDI：华东纯MDI报价22850元/吨，价格不变；聚合MDI报价23600元/吨，下跌0.2%。
• TDI：华东报价22600元/吨，下跌3.4%，行业开工率36.57%。
• 环氧丙烷：华东报价10225元/吨，上涨1.7%，行业开工率65.63%。
• GPPS：华东报价10694元/吨，上涨0.9%。

3.4 纯碱、氯碱

• 电石法PVC：华东报价6100元/吨，上涨3.8%。
• 乙烯法PVC：华东报价6425元/吨，上涨1.2%。
• 轻质纯碱：报价1615元/吨，价格不变。
• 重质纯碱：报价1700元/吨，价格不变。

3.5 橡胶

• 天然橡胶：报价12940元/吨，上涨6.3%。
• 丁苯橡胶：报价12287元/吨，上涨8.3%，行业开工率47%。
• 顺丁橡胶：报价11975元/吨，上涨10.9%，行业开工率40%。
• 炭黑：报价维持7600元/吨。

3.6 钛白粉

• 钛精矿：报价1500元/吨，价格不变，行业开工率59.30%。
• 钛白粉：报价20200元/吨，价格不变，行业开工率68.40%。

3.7 制冷剂

• R22：报价15800元/吨，下跌1.25%。
• R134a：报价27000元/吨，下跌10.00%。
• R125：报价70000元/吨，下跌6.67%。
• R32：报价23000元/吨，下跌8.00%。
• R410a：报价52000元/吨，下跌5.45%。

3.8 其他

• 有机硅：DMC报价20200元/吨，下跌2.97%。

4. 行业重点新闻

• 孟山都第三季度业绩超预期，耐麦草畏大豆推广再超预期。
• 缅甸暂停草甘膦等13种成分登记申请，影响中国农药出口。
• 亚洲最大硅藻产业园湘阴竣工，年产值达50亿元。
• 商务部初裁韩泰马三国产共聚聚甲醛存在倾销。
• 四化建签约“一带一路”国际产能合作项目。
• 神华榆林项目开工，投资136亿元。
• 武汉启动危化企业搬迁整治。
• 炭黑市场三季度涨价预期，但开工平稳，库存上涨。

5. 投资观点及建议

• 中报临近：市场风险偏好回升，推荐低估值龙头：华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份。
• 聚碳酸酯：推荐江山化工，进口替代空间大。
• 粘胶短纤：价格回升，推荐南京化纤，关注中泰化学、澳洋科技。
• 锂电隔膜：推荐星源材质和沧州明珠，高端湿法隔膜景气持续。
• 电子化学品：推荐国瓷材料，陶瓷背板市场增长潜力大。
• OLED材料：推荐万润股份，受益于OLED在高端智能手机的普及。

6. 风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

结论

本周化工行业整体上涨，部分产品价格显著上升，尤其是液氯、顺丁橡胶、丁苯橡胶、天然橡胶等。市场对低估值周期股关注度提升，业绩高增长企业如华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份受到推荐。同时，OLED材料、电子化学品、锂电隔膜等领域成长性突出，值得关注。然而，油价下跌、重大安全事故及环保政策不确定性仍为行业潜在风险。