20170305-兴业证券-钢铁行业周报_板长价差缩小_库存进一步回落_18页_1mb

钢铁行业周报总结（2017年03月05日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现价格波动与库存回落态势。国内钢材市场总体上涨，但不同品种表现不一，其中螺纹钢和线材涨幅较大，而热轧与冷轧则小幅下跌。板材与长材价差缩小，市场供需格局逐步改善，为春季行情带来期待。同时，环保政策力度加大，供给侧改革预期增强，推动行业向好发展。

主要观点与关键信息

一、钢材价格与库存情况

• 螺纹钢: HRB400 20mm 螺纹钢价格为 3,740 元/吨，环比上涨 3.9%。总库存为 830.27 万吨，环比下降 4.22%，为 1601.21 万吨。
• 热轧: 3.0mm 热轧板卷价格为 3,830 元/吨，环比下跌 0.3%。总库存为 300.41 万吨，环比上涨 4.48%。
• 冷轧: 1.0mm 冷轧板卷价格为 4,720 元/吨，环比下跌 1.3%。总库存为 114.56 万吨，环比下降 1.97%。
• 中板: 普20mm 中板价格为 3,770 元/吨，环比上涨 0.5%。总库存为 123.87 万吨，环比下降 1.46%。
• 库存整体: 钢材全部库存为 1,601.21 万吨，环比下降 2.54%。

二、原材料与海运市场

• 铁精粉: 迁安铁精粉价格为 875 元/吨，环比上涨 0.6%；青岛港印度粉矿价格为 635 元/吨，环比下跌 0.8%。
• 铁矿石海运费: 巴西图巴朗-北仑宝山为 11.42 元/吨，环比上涨 3.4%；西澳-北仑/宝山为 5.99 元/吨，环比下跌 0.4%。
• 焦炭与焦煤: 焦炭价格稳定，焦煤价格亦保持不变。
• 废钢: 报价为 1,570 元/吨，与上周持平。

三、国际钢材市场

• 美国市场: 热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌及中厚板价格均上涨。
• 欧洲市场: 热卷、冷卷及中厚板价格下跌，热镀锌板略有上涨。
• 日本市场: 钢材价格有所波动，部分品种上涨，部分下跌。
• 中东市场: 钢材产量快速上涨，1月粗钢产量同比增加 13.5%。

四、国内钢厂生产情况

• 产能利用率: 本周国内钢厂产能利用率为 83.12%，环比上升 0.44%。
• 高炉开工率: 本周高炉开工率为 75.97%，环比上升 0.83%。
• 盈利率: 钢厂盈利率为 87.73%，环比上升 1.23%。
• 复产情况: 本周复产高炉较多，下周仍有 9 座高炉计划复产。

五、需求与政策影响

• 下游需求: 3月将至，下游需求有望明显复苏，高位库存逐步消化。
• 环保政策: 《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》发布，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市采暖季限产 50%。
• 地条钢整治: 各地地条钢清理整治工作持续推进，两广地区中频炉已全面停产。

六、投资建议

• 推荐评级: 维持行业“推荐”评级。
• 关注标的:
  • 行业龙头: 河钢股份、新兴铸管、宝钢股份
  • 高弹性标的: 新钢股份、三钢闽光
  • 长材占比高的优质钢企: 凌钢股份、马钢股份
  • 股权激励: 南钢股份
  • 成长或转型标的: 金洲管道、永兴特钢、久立特材、应流股份

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

图表与数据来源

• 图1: 螺纹钢库存与价格变动情况
• 图2: 线材库存与价格变动情况
• 图3: 热轧板库存与价格变动情况
• 图4: 冷轧板库存与价格变动情况
• 图5: 中板库存与价格变动情况
• 图6: 热轧和螺纹钢价差
• 图7: 西本上海终端螺纹钢采购量
• 图8: 美元历史走势
• 图9: 其他主要汇率走势
• 图10: 国内主要铁矿石指数
• 图11: 主焦煤价格
• 图12: 铁矿石海运价格
• 图13: 国内钢坯和废钢价格
• 图14: 高炉开工率
• 图15: 不同规模钢厂高炉开工率
• 图16: 盈利钢厂比例
• 图17: 不同规模钢厂盈利比例
• 图18: 产能利用率
• 图19: 华北地区螺纹钢库存变化
• 图20: 华东地区螺纹钢库存变化
• 图21: 华南地区螺纹钢库存变化
• 图22: 东北地区螺纹钢库存变化
• 图23: 全国主要城市钢材库存统计
• 图24: 铁矿石港口库存

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 兴业证券研究所