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银行一季报业绩综述总结

核心内容

2026年第一季度，上市银行整体业绩好于预期，营收和归母净利润分别同比增长7.6%和3.0%，增速较2025年同期分别加快6.2个百分点和1.6个百分点。国有银行表现尤为突出，营收和利润分别同比增长9.0%和3.6%，增速分别加快6.7个百分点和2.0个百分点。

主要观点

• 业绩改善：银行整体经营业绩优于预期，主要得益于息差改善和成本节约。
• 息差回升：2026年第一季度息差环比上升2bp至1.37%，主要由负债成本率降幅大于资产收益率降幅所致。
• 非息收入增长：非息收入同比增长9.0%，其中其他非息收入增长显著，国有行表现尤为超预期。
• 不良率平稳：整体不良率保持稳定，但关注率有所上升，主要受零售贷款拖累。
• 机构持仓变化：主动型公募基金持仓占比较低，南向资金持续买入大行。

关键信息

一、整体经营态势

• 营收与利润：2026年第一季度，上市银行营收和归母净利润分别同比增长7.6%和3.0%，增速较2025年同期分别加快6.2pc和1.6pc。
• 国有行表现：国有行营收和利润增速分别为9.0%和3.6%，均高于其他类型银行。
• 驱动因素：息差改善和成本节约是主要驱动力，同时信贷增长放缓，金融投资增速提升。

二、主要驱动因素

1. 资产增速放缓：

   • 2026年第一季度末，上市银行资产增速环比放缓0.3pc至9.3%。
   • 国有行、股份行、城商行、农商行资产规模同比分别增长10.2%、5.1%、13.2%、7.0%。
   • 信贷增速小幅下降，金融投资增速提升。

2. 息差环比回升：

   • 2026年第一季度息差环比上升2bp至1.37%。
   • 农商行息差改善最大，环比上升3bp。
   • 2026年第二季度预计息差环比上升1bp，后续有望走稳。

3. 非息收入提升：

   • 非息收入同比增长9.0%，增速较2025年加快3.8pc。
   • 其他非息收入增长显著，国有行增长20%，主要受益于债市行情改善。
   • 金融投资环比增长4.2%，国债收益率下降3bp至1.85%。

4. 不良率保持平稳：

   • 2026年第一季度末，42家上市银行不良率环比持平于1.14%。
   • 18家样本银行关注率环比上升8bp至1.87%。
   • 招行零售不良率继续恶化，信用卡和消费贷款压力较大。

三、机构持仓变化

• 主动型持仓：2026年第一季度末，主动型公募基金持股仅占持股市值的1.76%，虽较2025年第三季度末回升0.23pc，但仍处于历史低位。
• 南向资金：今年以来，南向资金净买入港股四大行资金达443亿港元。

四、2026年第二季度投资策略

• 业绩展望：预计2026年上半年银行营收和利润增速将边际放缓，但核心营收（利息净收入+中收）将延续改善态势。
• 板块观点：继续看好银行板块，基本面改善逻辑得到强化，交易面有望因分红吸引绝对收益资金。
• 选股推荐：
  • 成长价值主线：推荐南京银行、浦发银行、渝农商行、杭州银行、宁波银行、青岛银行、齐鲁银行等。
  • 防御价值主线：推荐交行、工行、招行、兴业银行等A股银行，以及六大行H股。
  • 修复价值主线：关注浦发银行、上海银行、平安银行、华夏银行等，把握新管理层就任或存量风险出清带来的改善机会。

风险提示

• 宏观经济失速：可能影响银行信贷需求和资产质量。
• 让利政策加大：可能对银行息差和利润造成压力。
• 不良大幅暴露：可能影响银行的盈利能力和资本充足率。

数据概览

息差与资产收益率变化

• 息差变化：
  • 2026年第一季度单季息差环比上升2bp至1.37%。
  • 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别环比上升2bp、-1bp、1bp、3bp。
• 资产收益率：
  • 2026年第一季度资产收益率环比下降6bp至2.68%。
  • 国有行资产收益率下降幅度最大，股份行、城商行、农商行分别下降8bp、24bp、21bp。
• 负债成本率：
  • 2026年第一季度负债成本率环比下降8bp至1.41%。
  • 国有行、股份行、城商行、农商行负债成本率分别下降6bp、24bp、21bp、10bp。

总结

2026年第一季度，上市银行业绩改善超预期，主要得益于息差改善、成本节约和非息收入增长。国有银行表现最佳，而部分中小银行和城商行也展现出较强的盈利能力。展望2026年第二季度，银行息差有望进一步企稳回升，同时分红和股息属性可能吸引更多资金流入。投资建议关注兼具成长性和股息优势的中小银行，以及低波动的国有银行。