> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行一季报业绩综述总结 ## 核心内容概览 2026年第一季度，上市银行整体业绩表现好于预期，营收和归母净利润分别同比增长7.6%和3.0%，增速较2025年同期分别加快6.2pc和1.6pc。其中，国有银行的营收和利润改善幅度最大，分别同比增长9.0%和3.6%。主要驱动因素包括息差改善、非息收入增长以及成本节约，同时不良贷款率保持平稳，但部分银行的零售不良率有所上升。 ## 主要观点 ### 1. 业绩改善 - **整体业绩**：2026年一季度，上市银行营收和归母净利润均实现增长，增速较2025年同期有所提升。 - **国有行表现突出**：国有银行在营收和利润增速上领先，分别增长9.0%和3.6%。 - **息差改善**：息差环比上升2bp至1.37%，主要由于负债成本率下降幅度大于资产收益率下降幅度。 ### 2. 主要驱动因素 - **资产增速放缓**：2026年一季度末，上市银行资产增速环比下降0.3pc至9.3%。国有行、股份行、城商行和农商行的资产增速分别为10.2%、5.1%、13.2%和7.0%。 - **信贷结构温和**：信贷增速小幅下降，而金融投资增速提升，其他资产增速有所下降。 - **非息收入提升**：非息收入同比增长9.0%，增速较2025年加快3.8pc，其中国有行非息收入增长显著，达20%。 - **不良贷款率平稳**：42家上市银行不良率保持在1.14%，但部分银行如招行的零售不良率继续恶化。 ## 关键信息 ### 1. 机构持仓变化 - **主动型基金持仓低**：2026年一季度末，主动型公募基金持股仅占持股市值的1.76%，虽较2025年第三季度末有所回升，但仍处于历史低位。 - **南向资金持续买入大行**：南向资金在2026年以来净买入港股四大行资金达443亿港元。 ### 2. 2026年第二季度投资策略 - **业绩前瞻**：预计2026年上半年上市银行营收和利润增速将边际放缓，但核心营收（利息净收入+中收）将保持改善。 - **板块观点**：继续看好银行板块，基本面改善逻辑强化，高股息高分红属性吸引绝对收益资金。 - **选股建议**： - **成长价值主线**：推荐南京、渝农、杭州、宁波、青岛、齐鲁等优质中小行。 - **防御价值主线**：聚焦低波动的国股行，A股推荐交行、工行、招行、兴业，H股关注六大行。 - **修复价值主线**：把握新管理层就任或存量风险出清带来的经营改善机会，推荐浦发、上海、平安、华夏等。 ## 风险提示 - **宏观经济失速**：可能对银行的盈利能力造成影响。 - **让利政策加大**：可能进一步压缩银行的利润空间。 - **不良大幅暴露**：可能对银行的资产质量构成威胁。 ## 数据概览 ### 上市银行2026年一季度业绩表现 | 类型 | 银行 | 营收增速 | Δ（环比25A） | 利润增速 | Δ（环比25A） | |--------|----------|----------|-------------|----------|-------------| | 国有行 | 农业银行 | 10.5% | 8.4pc | 4.5% | 1.3pc | | 国有行 | 中国银行 | 11.1% | 9.7pc | 3.5% | 2.5pc | | 国有行 | 建设银行 | 8.4% | 4.0pc | 11.1% | 9.3pc | | 国有行 | 工商银行 | 8.3% | 6.3pc | 3.3% | 2.6pc | | 国有行 | 交通银行 | 4.9% | 2.9pc | 1.9% | 0.8pc | | 国有行 | 邮储银行 | 7.6% | 5.6pc | 10.3% | 1.0pc | ### 单季息差变化 | 银行类型 | 息差（26Q1） | Δ（环比25A） | |----------|-------------|-------------| | 国有行 | 1.30% | 4bp | | 股份行 | 1.55% | -5bp | | 城商行 | 1.46% | -2bp | | 农商行 | 1.53% | 3bp | ### 资产增速变化 | 银行类型 | 资产增速（26Q1） | Δ（环比25A） | |----------|------------------|-------------| | 国有行 | 10.2% | 6.7pc | | 股份行 | 3.7% | 5.4pc | | 城商行 | 9.7% | 5.5pc | | 农商行 | 2.6% | 3.2pc | ## 总结 2026年一季度，银行板块整体表现优于预期，主要得益于息差改善、非息收入增长及成本节约。国有行在业绩改善方面表现最为突出，同时南向资金对大行的持续买入为市场带来积极影响。在投资策略上，分析师推荐兼具成长性与股息优势的中小行及低波动的国股行，同时关注新管理层带来的修复机会。整体来看，银行板块基本面持续改善，投资价值显著。