20210630-国海证券-北方华创-002371.SZ-业绩预告点评_2021H1业绩预告符合预期_半导体设备龙头持续受益晶圆扩产_5页_805kb

北方华创（002371）2021年中报业绩预告点评总结

核心内容

北方华创（002371.SZ）于2021年6月30日发布2021年中报业绩预告，预计实现营业收入32.65亿元-39.19亿元，同比增长50%-80%；归母净利润2.76亿元-3.31亿元，同比增长50%-80%。公司业绩符合市场预期，预计全年将保持高增长态势。公司作为国内半导体设备龙头，受益于全球晶圆厂扩产和国产替代加速，发展前景良好。

主要观点

• 业绩表现：2021年中报业绩符合预期，且全年增长潜力大。
• 行业背景：全球半导体行业进入新的景气周期，2021年全球半导体产值预计达5272亿美元，同比增长19.7%；2022年预计增长至5734亿美元，同比增长8.8%。
• 市场需求：下游需求旺盛，尤其在5G、电动车、云计算、AIOT、VRAR等新兴领域，推动半导体设备市场持续扩容。
• 产能扩张：公司拟通过定增募集资金85亿元，用于半导体装备扩产和高端研发，预计提升产能和加强技术储备。
• 盈利预测：基于暂不考虑定增影响，公司2021-2023年归母净利润分别为8.06/10.39/13.12亿元，对应EPS分别为1.62/2.09/2.64元/股，当前PE估值为171倍，预计未来估值将逐步下降。
• 投资评级：维持“增持”评级，公司作为国内半导体设备龙头，有望持续受益于国产替代进程。

关键信息

2021年中报业绩预告

• 营业收入：32.65亿元-39.19亿元，同比增长50%-80%。
• 归母净利润：2.76亿元-3.31亿元，同比增长50%-80%。
• 基本每股收益：0.5603元/股-0.6723元/股，同比增长0.1868元/股-0.2988元/股。
• 单季度业绩：2021Q2营业收入18.42-24.95亿元，同比增长49%-101%；归母净利润2.03-2.58亿元，同比增长29%-64%。

市场数据（2021-06-30）

• 当前价格：277.38元
• 52周价格区间：133.53-295.77元
• 总市值：137709.40百万
• 流通市值：127415.17百万
• 总股本：49646.48万股
• 流通股：45935.24万股
• 日均成交额：1494.49百万
• 近一月换手率：42.95%

未来市场前景

• 全球晶圆厂扩产：2021-2022年全球晶圆厂设备支出将达1400亿美元，市场空间持续扩大。
• 中国大陆晶圆厂投资：预计2021-2024年在建和规划产线投资额将达5000亿元，其中80%用于设备开支，对应半导体设备投资将超4000亿元。
• 公司产品应用：覆盖集成电路、LED、先进封装、功率半导体、MEMS、化合物半导体等多个领域，具备较强综合实力。

盈利预测（2021-2023年）

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 新产品研发进度不及预期；
• 竞争格局恶化；
• 定增项目不及预期。

投资建议

公司作为国内半导体设备龙头，具备良好的成长性和盈利能力，受益于国产替代加速及全球晶圆厂扩产趋势，未来增长空间广阔。结合当前估值和行业前景，维持“增持”投资评级。

分析师信息

• 吴吉森：电子行业首席分析师，武汉大学金融学硕士，5年证券研究经验，2年通信行业经验，专注于科技行业研究。
• 厉秋迪：研究助理，主要覆盖面板、激光、安防、半导体设备和材料。
• 何昊：研究助理，主要覆盖半导体产业链。
• 刘煜：研究助理，主要覆盖半导体、数字芯片、射频芯片。
• 赵心怡：研究助理，主要覆盖消费电子、LED、PCB、被动元器件。

其他信息

• 合规声明：国海证券未持有公司股份超过1%。
• 投资评级标准：增持对应相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 免责声明：本报告风险等级为R3，仅供参考，不构成投资建议。
• 版权声明：本报告版权归国海证券所有，未经授权不得擅自使用。