20220121-东北证券-北方华创-002371.SZ-北方华创业绩预告点评_业绩不断超预期_国产半导体设备筑牢数字经济基石_4页

北方华创（002371）公司点评报告总结

核心内容

北方华创（002371.SZ）作为国内领先的半导体设备制造商，2021年业绩表现出强劲增长态势，展现出公司在国产半导体设备领域的核心地位和增长潜力。公司被给予“买入”评级，预计未来三年将实现持续增长。

业绩表现

• 2021年业绩预告：

  • 营收中值为96.90亿元，同比增长 60%；
  • 归母净利润中值为10.74亿元，同比增长 100%；
  • 扣非归母净利润中值为7.88亿元，同比增长 300%。

• 季度表现：

  • 第四季度营收中值35.17亿元，环比增长 37%；
  • 归母净利润中值4.16亿元，环比增长 19.47%；
  • 第一季度营收环比2020年Q4略有下降，但其他季度均实现显著增长。

• 业绩预测：

  • 2021-2023年营收分别为100.52亿元、149.13亿元、207.65亿元；
  • 归母净利润分别为10.35亿元、15.93亿元、22.96亿元。

主要观点

• 营收与利润持续增长：公司业绩逐季度提升，得益于下游需求旺盛及高端设备和精密电子元器件业务的快速发展。
• 国产设备崛起趋势明显：在全球半导体行业高度景气的背景下，国内晶圆厂加速扩产，推动国产设备需求增长。台积电2022年资本开支预计达400-440亿美元，显示行业对高端设备的迫切需求。
• 市场空间扩大：2021年全球半导体设备销售额预计超过1000亿美元，同比增长 44.7%，为公司业务发展提供广阔空间。
• 技术突破与产能提升：北方华创在多种半导体设备上持续推进技术攻关与产能提升，有望支撑国内晶圆产线的顺利扩产。

关键信息

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

估值预测

• 总市值：根据0.40倍PSG计算，公司总市值预计为 2256.69亿元；
• 6个月目标价：429.31元/股。

风险提示

• 晶圆厂扩产不及预期；
• 供应链状况不及预期；
• 估值与盈利预测不及预期。

分析师声明

• 作者：程雅琪，东北证券电子组分析师；
• 执业证书编号：S0550521080001；
• 2019年加入东北证券研究所；
• 报告内容反映其真实观点，未受第三方影响。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准 15%以上；
• 市场基准：A股以沪深300指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以纳斯达克或标普500指数为基准。

结论

北方华创凭借强劲的业绩表现和国产半导体设备的崛起趋势，展现出良好的增长前景。公司有望抓住国内晶圆厂扩张自主产线的机遇，实现持续快速成长。建议投资者关注其未来在高端设备和技术突破方面的进展。