20240814-太平洋-北方华创-002371.SZ-中报预告超预期_平台化优势助力成长_4页_693kb

北方华创（002371）2024年半年度业绩预告分析报告

核心增长亮点：

1. 业绩超过预期：预计2024年上半年实现营收1141-1314亿元，同比增长354%-559.3%；归母净利润257-296亿元，同比增长428.4%-645.1%；扣非归母净利润244-281亿元，同比增长516.4%-746.3%。
2. 规模效应显著：公司聚焦主营业务，产品结构持续优化。集成电路领域关键设备（刻蚀、薄膜沉积、清洗等）的市场覆盖率和收入占比稳步提升，盈利能力显著增强。2023年新签订单超300亿元，支撑未来持续增长。

平台化优势与国产替代潜力：

• 公司产品覆盖集成电路领域多个环节，形成协同效应，先进制程订单占比提升将进一步驱动利润增长。
• 预计未来三年营收和归母净利润年均增速超过30%，2024-2026年预测PE分别为29.58x、22.21x、16.69x。

投资建议：
太平洋证券首次覆盖公司，给予“买入”评级，目标价对应PE显著低于当前水平，深度受益于半导体行业景气度提升和国产替代进程。

风险提示：

• 下游需求不及预期；
• 新产品研发与市场拓展进度；
• 行业竞争加剧。

财务数据预测：

• 营收增速：2024年同比增长36.19%-50.32%；
• 净利润增速：47.05%-65.73%；
• 核心指标：毛利率持续在41%-43%区间，净利率稳定提升至19%以上。