20250120-华鑫证券-风语筑-603466.SH-公司事件点评报告_业绩预告落地_2025年体验经济新需求与新供给有望助力主业修复_5页_307kb

风语筑（603466）2025年业绩预告与投资分析总结

核心内容：

1. 2024年业绩表现：公司2024年归母利润预计为-10亿元，扣非利润为-7.5亿元，尽管亏损，但第四季度业绩较第一、二季度有所改善，业绩逐步修复的迹象显现。

2. 2025年展望：预计2025年主业重启修复，新需求与新供给叠加，特别是沉浸式体验经济的崛起，将助力公司业绩提升。

投资要点：

1. 虚实融合与技术驱动：公司专注于VR/MR、AIGC技术，以文化IP《梦回圆明园》项目为支点，推动文旅融合，打造沉浸式数字体验。未来将拓展至文创产品、数字藏品及海外市场，强化IP与空间运营能力，形成G/B端和C端双轮驱动。

2. 盈利预测：华鑫证券预测公司2024-2026年收入分别为20.65亿元、229.5亿元、255.4亿元，归母净利润预测为-1亿元、1.5亿元、2.6亿元，当前股价PE分别为-515、34、19.8倍，维持"买入"评级。

风险提示：

市场竞争加剧、应收账款减值、项目成本控制、创新业务不及预期及技术应用风险、宏观经济波动等。

总结：

风语筑通过技术创新与文化IP结合，布局沉浸式文旅领域，中长期成长性值得期待。短期内业绩虽承压，但第二增长曲线潜力显现。估值PE已显著回落，具备修复空间，建议关注其芒市曲技术与全球化扩张进展，同时密切监控业绩修复节奏与扭亏进程。