20230426-华创证券-洋河股份-002304.SZ-2022年报及2023年一季报点评_22顺利收官_23确定性仍强_6页_1mb

2022年洋河股份报告强劲业绩：全年营收3010亿元，同比增长188%，净利润938亿元，同比增长249%。2023年一季度营收1505亿元，同比增长155%，净利润577亿元，同比增长157%。评论指出，2022年Q4在外部不利条件下滑行顺利收官，Q1开局平稳，表明公司势能持续向上，库存压力减轻。盈利方面，Q4毛利率下降28个百分点至75%，销售费用率大幅提升；Q1毛利率微降，净利率基本持平。现金流管理灵活，Q4回款策略调整后保持健康。后续预计Q2销量增加、产品升级，三季度中秋国庆催化，全年业绩确定性加强。投资建议：维持“强推”评级，目标价227元，2023-2025年EPS预测7.47元、8.82元、10.36元，PE估值20倍以下，性价比较高。风险包括省内竞争加剧、消费升级放缓等。

分析师：欧阳予、沈昊等，执业编号S036052***，联系方式详见报告。报告强调全年增长动力充足，建议投资者关注。