20170722-兴业证券-食品饮料行业周报_坚守确定性_发现真改善_12页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是兴业证券于2017年7月22日发布的食品饮料行业周报，主要分析了食品饮料行业在7月第三周的市场表现，并对重点公司进行了推荐和评级，同时探讨了行业景气度、估值水平及投资建议。

主要观点

• 行业表现：7月第三周食品饮料板块整体上涨1.38%，涨幅领先大盘0.69个百分点。白酒板块涨幅最大，达到3.63%，其他子行业如软饮料、调味发酵品上涨，而乳品、葡萄酒、肉制品等多数下跌。
• 重点公司表现：本周重点公司多数下跌，但天润乳业、五粮液、贵州茅台等公司涨幅较大，分别为2.57%、4.13%和3.68%。
• 投资策略：建议投资者坚守高端白酒的确定性收益机会，同时积极布局具有真改善弹性的次高端白酒标的。具体推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、天润乳业等公司。
• 行业景气度：白酒行业景气度持续向上，名优酒频繁涨价，次高端业绩预喜，市场预期改善明显。
• 估值分析：食品饮料板块整体估值水平相对较高，但相比沪深300仍有20%以上的估值切换空间。基金对食品饮料行业的持仓比例有所上升，特别是白酒板块。

关键信息

重点数据

• 生鲜乳价格：截至7月12日，主产省（区）生鲜乳平均价格为3.41元/公斤，同比上涨0.59%，环比下跌0.29%。
• 婴幼儿奶粉价格：7月14日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为172.46元/公斤，同比上涨3.37%，环比上涨0.13%。
• 猪肉价格：7月21日猪肉价格为21.11元/公斤，环比上涨1.69%；猪粮比为7.45。

重点公司估值表

重点公告与新闻

• 沱牌舍得：7月20日公布2017年中报预增公告，预计净利润同比增长137%-180%。
• 山西汾酒：7月17日公布2017年中报预增公告，预计净利润同比增长50%-70%。主要原因是营收增加及成本费用控制。
• 国窖1573出厂价调整：52度500ml国窖1573新结算价上涨至740元/瓶，计划外价格为810元/瓶，上调幅度分别为60元和70元。
• 全球奶价上涨：IFCN数据显示，6月份全球原料奶价格指数为38.40美元/100公斤，折合人民币2.61元/公斤，环比上涨6.1%，高于去年同期59.3%。

下周重点事项提醒

• 光明乳业：2017年7月24日召开股东大会。
• 黑牛食品：2017年7月25日中报预计披露日期。
• 梅花生物、水井坊、涪陵榨菜、龙大肉食：2017年7月27日中报预计披露日期。
• 贵州茅台、古越龙山：2017年7月27日中报预计披露日期。

风险提示

• 反腐力度重新加大
• 经济出现不稳定趋势

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

报告结构

1、行情回顾

• 行业行情
• 重点公司行情

2、本周观点

• 坚守确定性，发现真改善
• 白酒中报行情正在演绎
• 建议关注高端与次高端白酒

3、估值与配置

• 整体估值水平
• 基金仓位配置

4、重点数据

• 生鲜乳、婴幼儿奶粉、猪肉价格等关键数据

5、重点公告新闻

• 重点公司公告及简评
• 行业新闻与价格调整信息

6、下周重点事项提醒

• 各公司中报披露时间表

7、投资评级说明

• 行业与公司评级标准

8、信息披露与声明

• 信息披露义务
• 分析师声明
• 法律声明

总结

本报告强调了白酒行业的景气度提升及中报行情的预期，推荐了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、天润乳业等公司，同时分析了食品饮料板块的估值水平和基金配置变化。重点公司如沱牌舍得、山西汾酒等业绩预增，显示出行业整体向好的趋势。此外，报告提及了国窖1573出厂价上调及全球奶价上涨等市场动态，为投资者提供了全面的行业分析与投资建议。