20240513-国投安信期货-铁合金周报_锰矿推动硅锰价格继续抬升_8页_2mb

锰矿推动硅锰价格继续抬升总结

核心内容

本报告主要分析了2024年4月硅锰与硅铁市场的行情变化及基本面情况，指出锰矿价格的上涨对硅锰价格形成支撑，而硅铁市场则呈现冲高回落的走势。同时，对市场操作建议和风险提示进行了说明。

主要观点

1. 硅锰市场

• 价格走势：硅锰价格继续抬升，主要受到锰矿价格上涨的影响。
• 供给情况：硅锰周度日均产量环比上升9.28%，市场仍在累库。
• 成本因素：远期锰矿及现货矿报价有所抬升，导致硅锰成本上升。
• 操作建议：短期内硅锰盘面价格仍有上行空间，建议做多硅锰。
• 风险提示：钢厂减产可能对硅锰需求产生负面影响。

2. 硅铁市场

• 价格走势：硅铁价格冲高回落，受成材和硅锰价格双重影响。
• 需求情况：铁水继续回升，金属镁开工率高位持稳，对硅铁需求持稳。
• 供给情况：在利润改善的刺激下，硅铁产量周度环比上行4.46%，预计市场库存去化幅度减小。
• 操作建议：供应反弹，建议短期操作，逢高做空。
• 风险提示：钢厂减产可能对硅铁需求产生负面影响。

关键信息

一、市场行情

• 螺纹钢：上周全国均价下行至3930元/吨，社会库存下降2.91%，热卷库存增加0.49%。
• 硅锰：主力合约上周五收盘价为8786元/吨，周涨幅达11.02%。
• 硅铁：主力合约上周五收盘价为7144元/吨，周涨幅为1.36%。

二、供需分析

• 硅锰需求：下游五大钢材周需求环比抬升0.59%，但钢厂复产积极性受到抑制。
• 硅铁需求：铁水继续回升，但下游承接能力不足，吨钢利润持续下滑。
• 供给变化：硅锰周度日均产量上升9.28%，硅铁周度日均产量上升4.46%。

三、库存与成本

• 硅锰库存：港口矿库存环比增加16.3万吨，预计下周天津港到港量26万吨左右，库存会继续下降。
• 硅铁库存：预计市场库存去化幅度减小，库存压力有所增加。
• 成本变化：锰矿价格上涨，成本支撑硅锰价格上行。

四、宏观经济与政策

• 房地产市场：依然疲弱，ppi继续低位徘徊。
• 政策托底：多地楼市松绑，超长期国债即将开闸，但实际效果有待观察。
• 国际因素：日本制造业PMI环比上升1.7，国际冲突升级，硅铁出口量维持高位。

五、操作建议

• 硅锰：建议做多，短期价格仍有上行空间。
• 硅铁：建议短期做空，供应反弹可能抑制价格上涨。

数据来源与图表说明

• 期货行情：数据来源为Wind、我的钢铁网。
• 现货价格：数据来源为我的钢铁网，包括螺纹钢、硅锰和硅铁的成交价。
• 期现价差：数据来源为Wind、我的钢铁网。
• 库存与产量：数据来源为我的钢铁网，包括港口矿库存、全国硅锰产量及开工率等。
• 宏观经济数据：数据来源为Wind、我的钢铁网，包括全球制造业PMI、日本制造业PMI等。

风险提示

• 钢厂减产：可能对硅锰和硅铁的需求产生负面影响。
• 政策效果不明确：多地楼市松绑及超长期国债开闸的实际效果仍需观察。

操作评级

• 锰硅：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 硅铁：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强）

免责声明

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