20250425-瑞达期货-硅锰市场周报_锰矿供应回升施压_硅锰延续偏弱运行_13页_3mb

硅锰市场周报总结（2025.04.25）

核心内容

本周硅锰市场延续偏弱运行，主要受锰矿供应回升及需求端疲软影响。宏观环境方面，全球经济不确定性增加，贸易紧张局势加剧，对市场形成压力。同时，国内政策及海外贸易关系的变化对市场情绪有所缓解，但整体仍偏谨慎。

主要观点

1. 宏观与市场环境

• 本月LPR维持不变，3月粗钢产量季节性增加。
• 3月百城二手住宅均价环比下跌0.59%，同比下跌7.29%。
• 央行行长指出全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势扰乱全球产业链供应链。
• 特朗普对华态度缓和，预计对中国商品关税将大幅降低，市场悲观情绪有所缓解。

2. 供需基本面

• 供应端：硅锰现货生产利润亏损，内蒙古为-60元/吨，宁夏为-330元/吨，现货生产积极性不高。
• 需求端：铁水产量延续增加，但下游钢厂采购较为谨慎，招标数量环比减少。
• 库存：硅锰库存延续累库，全国库存量达181800吨，环比增加24200吨，其中宁夏库存增幅显著。

3. 成本与利润

• 锰矿价格下跌，天津港南非锰矿价格为32元/吨度，环比下降1元/吨度；港口库存增加，成本支撑减弱。
• 硅锰北方大区现货生产成本为5810元/吨，环比下降90元；南方大区现货生产成本为6250元/吨，环比下降300元。
• 硅锰北方大区现货利润为-150元/吨，环比增加80元；南方大区现货利润为-520元/吨，环比增加310元。

4. 技术面分析

• 硅锰2509周K线趋势显示，周线处于60日均线下方，整体偏空。
• 期货合约持仓量下降0.78万手，月差增加2，显示市场情绪偏弱。

5. 期货市场动态

• 锰硅仓单数量环比增加2899张，显示市场流动性有所增强。
• 锰硅与硅铁主力合约价差为156，环比下降58个点，显示硅锰相对硅铁价格承压。

6. 现货市场表现

• 内蒙古硅锰出厂均价为5700元/吨，环比持平；基差为-96元/吨，环比上升60元。
• 全国硅锰开工率41.59%，环比下降2.63%；日均产量26580吨，环比下降365吨。
• 本周铁水产量244.35万吨，环比增加4.23万吨，显示钢铁行业仍有一定需求。

7. 进口锰矿情况

• 4月18日天津港进口锰矿石库存为372.7万吨，环比增加17.6万吨。
• 本周中国到货锰矿中，南非锰矿到货量38.9万吨，环比上升89%；加蓬锰矿到货量26.38万吨，环比上升268.32%；加纳锰矿到货量20.58万吨，环比下降37.82%。

8. 策略建议

• 宏观面板块承压，建议大方向跟随钢材波动。
• 成本端锰矿库存增加，成本支撑减弱，操作上建议震荡偏弱对待。

关键信息汇总

结论

硅锰市场在本周呈现震荡偏弱态势，供应端生产亏损，现货积极性不高，下游需求增长放缓，市场整体情绪偏谨慎。尽管部分宏观因素有所缓解，但成本端的支撑减弱，期货市场走势承压。未来需关注锰矿库存变化、铁水产量趋势以及钢厂采购策略，以判断价格走势。